孙骁骥表示，中国的楼市，目前已经呈现出双重的“两极分化”：一二线和三四线城市价格的分化，三四线城市之间的价格分化。长期来看，中国未来的城市格局是“城邦化”，只有在京沪深等“城邦”周围的中小城镇，受惠于大城市的房价溢出效应，才经得起价格的长期考验，这些地区才是所谓的“价值洼地”。

货币政策可能适度收紧

多位业内人士认为，考虑到三四线城市土地库存规模仍在高位，中央政府去库存思路短期难有扭转;而去库存需与信贷端相配合，预计三四线市场按揭投放规模不会出现明显收窄。

中原地产首席分析师张大伟认为，这一轮楼市价格涨起来其实是因为信贷超发、资产荒。从2014年“9·30”开始，持续一轮又一轮的刺激，预测后市还是看这波潮水会不会继续。

华创债券团队也指出，货币宽松的环境不改变，难改房价上涨的趋势。本轮房价上涨的源头在于2014年9月30日，央行全面放松房地产信贷。尽管各地此前放松房地产相关政策对房价上涨起到推波助澜的作用，但宽松的货币环境仍是房价上涨最坚实的基础。而且目前房地产贷款在银行资产中仍属于最优质的资产，银行很难主动收紧房地产信贷。所以货币政策如果不适度收紧，房地产市场的调控政策就很难见效，因此后期货币政策也可能适度收紧。

不过，海通证券姜超有不同看法。他预测2017年上半年的经济增速压力有限，因为地产销售对投资还存在滞后传导，存货周期还在发生作用，去杠杆影响还未开始。但到2017年下半年，存货周期应已结束，地产投资或面临大幅跳水，而去杠杆将传导进实体经济，届时经济或有极大的下行风险。如果美国大幅降低企业所得税税率至15%，中国还继续助推地产泡沫，那么制造业和资本或许会大幅流失，而美国持续加息或会刺破中国地产“泡沫”。

　央行调查显示：近五成居民预期下季房价“基本不变”

央行网站21日发布《2017年第一季度城镇储户问卷调查报告》《2017年第一季度企业家问卷调查报告》和《2017年第一季度银行家问卷调查报告》。其中城镇储户问卷调查报告显示，在对全国50个城市的2万户城镇储户调查中，27.2%的居民预期下季房价“上涨”，49.6%的居民预期“基本不变”，10.6%的居民预期“下降”，12.6%的居民“看不准”。未来3个月内准备出手购买住房的居民占比为22.9%，较上季提高2.8个百分点。

关于房价预期，报告显示52.2%的居民认为目前房价“高，难以接受”，42.9%的居民认为目前房价“可以接受”，4.9%的居民认为“令人满意”。

同时，报告还显示居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为49.2%、20.5%和19.3%。

另外，《2017年第一季度企业家问卷调查报告》显示，出口订单指数为41.7%，较上季下降4个百分点，较去年同期提高0.7个百分点。其中，12.6%的企业家认为出口订单较上季“增加”，58.1%认为“持平”，29.3%认为“减少”。

此外，39.8%的企业家认为宏观经济“偏冷”，57.8%认为“正常”，2.4%认为“偏热”。

同期发布的《2017年第一季度银行家问卷调查报告》显示，银行家宏观经济热度指数为33%，较上季提高6.1个百分点。其中，62.2%的银行家认为当前宏观经济“正常”，较上季提高10.4个百分点;36%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，较上季下降11.3个百分点。银行家宏观经济热度预期指数为36.2%，较对本季的判断提高3.2个百分点。银行家宏观经济信心指数为64.9%，较上季提高11.2个百分点。