【行情描述】

04月09日，橡胶主力合约当日下跌4.75%，价格回落至15580元/吨附近，创下新年至今最大单日跌幅。东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货同步走低，主力合约跌幅接近4%。

【涨跌揭秘】

对于行情大幅波动的原因，市场分析给出了以下几点：

第一，美国“对等关税”新政对全球轮胎产业链冲击超预期。4月6日公布的关税方案显示，美国对东南亚主要橡胶出口国的加征力度远超市场预估：泰国36%、越南46%、柬埔寨49%，而此前市场预期主要针对中国（34%）和欧盟（20%）。2024年泰国占美国乘用车轮胎进口总量的25%，越南占9%，柬埔寨新建产能正加速释放出口量。这一政策直接导致占全球橡胶消费70%的轮胎行业出口订单锐减，隆众资讯数据显示，本周中国半钢胎样本企业产能利用率环比下降2.38个百分点至75.81%，全钢胎产能利用率同比下滑2.78个百分点。

第二，东南亚主产区进入割胶旺季加剧供应压力。ANRPC最新报告显示，3月泰国、印尼和马来西亚三大产胶国产量环比增长25%，达历史同期高位。尽管云南产区受白粉病影响部分区域开割延迟，但泰国1-2月出口同比大增11.89%至73.4万吨，ANRPC整体出口增幅约2%。青岛保税区橡胶库存已攀升至62.07万吨，港口入库率持续高于出库水平，形成显著累库趋势。

第三，原油暴跌与合成橡胶替代效应共振。4月7日丁二烯现货价格单日宽幅下跌，带动合成橡胶期现货跟跌。由于原油价格持续走弱，丁二烯橡胶装置开工率明显回落，上周中国顺丁橡胶社会库存虽降至1.26万吨，但天然橡胶与合成橡胶价差收窄后，进一步压制天然橡胶需求。

【品种基本面】

主流地区现货价格变动情况如下：

【机构观点】

机构普遍看空短期橡胶走势，但观点存在分化。广州期货指出，虽然东南亚停割季临近，但云南开割增量及关税政策压制使得RU偏弱运行；国投安信期货则强调贸易冲突升级引发的恐慌情绪是主要驱动，建议持有跨品种空单。

南华期货补充认为，当前橡胶估值已处于历史低位，若轮胎厂通过压力测试，NR合约可能存在超跌反弹机会。监测数据显示，泰国胶水与杯胶价格近期回落5%-8%，反映现货市场跟跌期货的负反馈正在形成。

中信期货特别提示关注云南产区4月中旬的上量情况，若日均产量突破800吨，配合青岛库存突破65万吨关键位，可能引发新一轮抛售潮。操作上建议空单持有，止损参考16000元/吨压力位。

（参考资料来源：央视新闻、同花顺财经、财联社、新浪财经、和讯网、期货日报、金十数据、每日经济新闻、中金网、汇通网、金投网、中金在线、环球网、东方财富网）