一、价格回顾

进入11月份后，铅价震荡上行，截至12月18日1#铅锭价格报17375元/吨，较11月初涨1000元/吨，涨幅6.11%，较去年同期涨11.92%；废电池价格在11月中上旬几乎未变动，11月底到12月上旬才开始上调，截止到今日市场废电动含税均价报10025元/吨，废电动不含税均价多在9750-9800元/吨附近，较11月初涨275元/吨，涨幅2.82%，同比涨幅4.16%。

数据来源：钢联数据

无论是从月度涨幅还是年度涨幅来看，近期废电池价格跟涨的积极性都不高，铅市场频繁受到环保扰动，回收环节中废电池的流动性又一般，后期废电池的价格如何运行呢？

二、需求端：12月再生铅企复产+春节前备库，废电池需求有增无减

据Mysteel统计：2024年11月国内持证再生铅产量28.95万吨，本月初预计12月产量为32.73万吨，主要是江西、山东、江苏地区企业复产和安徽部分企业提产所致；但近日安徽、山东个别企业生产受到环保影响，Mysteel将12月预计产量降至30.5万吨附近，对应的废电池需求增量下滑，降至约2.6万吨。据Mysteel测算，近期再生铅的单吨利润在400元或者更高，所以企业整体生产积极性较高，产量增幅大概率能够兑现。

数据来源：钢联数据

从企业的原料库存来看：12月13日Mysteel统计到样本再生铅企的周度原料库存为12.69万吨，较前一周增加2.22万吨，往年春节前的库存多在18万吨及以上；Mysteel统计到11月份的月度原料库存为19.82万吨，而往年春节前的多备库在30万吨以上。2025年春节是在1月28日，有企业反馈会在元旦左右陆续进入备库状态，抛除企业的正常消耗，仍有约10万吨的需求增量。

原料到货情况：上周铅价走势偏弱，周中开始有回收商陆续抛货，安徽、河南、内蒙、山西、山东等地再生铅企反馈到货好转，部分企业最高日到货量在2000吨及以上，也有企业连续日到货量在1000吨以上，因此库存得到很好的补充。

三、废电池供应：货量稳定但看涨情绪尚存

近期Mysteel也针对各地废电池回收商进出货情况及心态进行了如下调研：

数据来源：Mysteel

从反馈来看，多地回收商的废电动收货价在上周已经到达9600元/吨及以上，江西、山东、广东部分企业的回收价格已到9700元/吨，而再生铅企近期废电动采购价多在9750-9840元/吨附近，抛去运输成本和损耗，回收商的利润空间不足100元/吨；其次日常的收货量没有较大变化，也有反馈二级流通环节（商贩）和门店存惜售看涨情绪，收货量有所下滑，但在12月12日有存货流出的现象，整体的货量较去年下滑；最后是库存方面：回收商反馈因铅价重心上移看涨废电池价格，但收货量不多导致囤货行为“有心无力”，库房内基本为常规库存，少量回收商留有100吨以上库存。

四、市场预测

考虑到再生铅企生产和春节前补库，需求端的情况相对乐观；供应端部分回收商仍有存货，并反馈二级流通环节和门店存惜售看涨情绪，近期收货量不大，但表示基本会选择在节前完成出货；因此短期废电池价格会相对坚挺，废电动不含税价格在9750元/吨有较强支撑，若铅价格能够止跌反弹，废电池价格则有望继续跟涨，部分地区废电动或有可能回归9900元/吨关口。