环保限产影响产量释放

之前市场预期随着价格反弹，供应将逐步增加，但我们调研的信息显示，供应恢复速度可能远不及预期。原因主要有两方面，一方面是环保导致江苏、安徽等地的钢厂检修较多，直接影响华东地区的建材供应量；另一方面，高炉在2017年的超期服役，一部分高炉的检修压力较大，供应的释放将远低于市场预期。

4月初，《徐州市2018年大气污染防治攻坚行动方案》正式出台，徐州大气污染防治工作有了“任务书”和“施工图”。自4月下旬开始，徐州80%的钢厂进入停产状态。从徐州限产的影响看，徐州钢材生产主要以建材为主，辐射区域为华东区域，因此徐州的限产造成杭州等地库存下滑，山东地区钢厂成交放量。

从部分高炉运行的情况看，2017年以来，部分钢厂存在高炉超期服役、必须检修的情况，这使得在4月下旬至5月初的时间段内，钢厂的产量释放受到抑制。

综上，我们认为，当前成交持续放量、库存超预期下降这两个反弹驱动仍然存在，而环保限产和部分高炉超期服役导致的钢厂检修、减产增加，抑制了钢材产量的释放，钢材价格仍然处于反弹通道。