截至4月20日，国内铝锭出口窗口已经打开。“出口的推动下，国内铝锭库存有望快速去化。因此在俄铝减产预期未证伪之前，预计铝锭维持偏强震荡。但如果中国与俄铝达成合作协议，俄铝流入中国，对国内铝价则形成很大的打压。”李苏横表示。

“从目前国内铝型材、铝板卷、铝条及杆的出口盈利来看，利润在660-2400 元/吨不等，即便美国对中国出口铝材加征 10%的关税，按照铝型材和铝板卷当前的盈利，应该足以覆盖，且后期如果沪伦比继续走低，铝材出口盈利还将进一步扩大。”王蓉说。

从产业链来看，据百川资讯统计，3月氧化铝加权平均成本2526.5元/吨，较 2 月份上涨47.23元/吨。4月份铝土矿价格继续上涨，烧碱价格4月份略有回落。预计4 月份氧化铝成本将继续上涨。

“前在国外氧化铝市场价格的刺激下，全国氧化铝均价亦上升至2788元/吨，大部分氧化铝企业暂时微利，预计随着俄铝被制裁事件逐步发酵，5月份氧化铝利润有望进一步提升。”李苏横表示。

兴业证券分析师邱祖学表示，即使俄铝进入中国，预计国内将会以铝制品出口的方式重新输入海外市场，化解冲击。总体来看，俄铝进入欧美市场的销量超过200 万吨，如果被禁止进入，海外市场由于无法补足如此大量的需求缺口，必将刺激海外铝价，从而进一步刺激国内铝制品出口。

邱祖学建议，维持铝行业推荐评级。“我们认为目前电解铝处于底部阶段，国内对自备电厂的整治将使行业发展环境好转，同时叠加海外俄铝受到制裁事件，短期内也将提升行业的景气度。推荐电解铝标的。”

期货操作上，王蓉建议，持续关注俄铝制裁事件的后续发展，沪铝盘面操作建议随时跟踪伦铝走势。消息面及指标可以关注：伦铝期限结构和海外铝锭升水的变化、海外增产消息、国内铝锭进口和铝材出口的增量对比以及俄铝减产消息等。