使得不少机构对镍表示乐观的“底气”，来自于当前品种供不应求的现实。华泰期货亦指出，综合情况来看，在当前精炼镍全球库存下降的大格局不变，镍价当前的主要驱动力量是硫酸镍对镍豆的消耗，随着价差的扩大，预估后市供应格局会重新分配，而国内镍价存在补涨的驱动力量。

一方面，金属镍长期供需紧张的逻辑仍在，另一方面，相关消息可能对国际镍价构成进一步刺激；在两方面的作用下，国内镍价存在一定的补涨需求，这将对相关上市公司股价构成支撑。不过相关板块长期受到看好的最大逻辑来自电动汽车带来的金属电池使用量的超预期。

针对金属镍的未来需求，提前布局已成为各供应商的一致选择。消息显示，当前全球最大的矿业公司必和必拓正在扩增其镍产量。必和必拓的资产总监Eduard Haegel表示，公司计划将其在澳大利亚的Nickel West工厂的年销量提高至每年9万吨，此前的年销量目标为8.4万吨。而国内中国中冶的巴新瑞木镍钴项目2017年全年平均达产率也达到了108%，氢氧化镍钴折金属镍34664吨，金属钴3307吨。

华泰期货表示，当前三元电池的出现打破了未来镍产业链格局，目前在我国电解镍与硫酸镍的下游消费结构中，不锈钢的比例接近60%，电池行业占比虽小，但增速强劲，未来电池行业需求将占据重要地位。

一是新能源汽车前景较好。目前大部分欧美国家公布了计划禁售燃油车时间表，集中在2025—2030年，中国尚在考虑之中。全球部分大型传统车企亦公布了停产燃油车计划，纷纷转战新能源汽车战场。中国当前的新能源汽车产量占汽车总产量比例不足3%，未来增长空间巨大。

二是三元电池高镍化带来新的增量。随着国家对新能源汽车补贴向高能量密度电池汽车转移、新能源汽车续航里程要求的提升，以及钴价高企致使生产商降低钴含量，将加快三元电池高镍化的进程与三元电池市场占有率的提高。若未来NCM811成主流，则三元电池耗镍量将大幅提升。

三是当前镍生铁对电解镍的替代可能接近极限，除非其含镍量有较大幅度的提升。

四是全球硫化镍矿无增量，全球大型精炼镍企业产量趋降。

五是全球精炼镍库存持续下降。截至2018年4月13日，全球精炼镍显性库存同比下降27.67%，其中LME下降15.29%。LME镍豆库存自2017年年底最高位下降4.8万吨，镍板库存亦处低位；沪镍库存偏低。国内外精炼镍库存的下降，除了下游消费之外，还有部分为囤货需求，表明市场对中长线镍价乐观。

而以镍价为“锚”，一旦镍价持续回升，板块博弈的行情就相当可观。

长期上行趋势不减 看好龙头

分析人士表示，当前交易压制因素有所增强、抱团趋势的“瓦解”以及经济预期波动加大都使得当前A股市场走出极低波动率区间的迹象愈发明显。就当前而言，冲击在于部分投资者在估值偏高的条件下兑现成长板块的意愿有所增强。短期市场扰动因素较多，投资者情绪显然也受到了一定影响，调整压力仍在，市场能见度正有所下降。在这样的背景下，经过前期显著回调后的周期板块拥有相对更高的安全边际，此外，近期陆续发布的业绩也反映出板块整体趋势上的向好。

2017年上市公司盈利能力的大幅提升，与供给侧结构性改革深入推进带来的上游产业的改善密切相关，钢铁、煤炭、有色等过去严重亏损的传统周期性行业业绩改善十分显著。从已公布年报或业绩快报公司来看，采掘、钢铁、有色金属三行业净利润与2016年相比，均实现翻番。有色金属板块的方大炭素、寒锐钴业，钢铁板块的三钢闽光、方大特钢等，2017年业绩翻倍增长且大手笔派现。