2018年开年以来，动力煤期货就像坐上了“幸福快车”，一路上涨。截至昨日收盘，动力煤期货1月份涨幅累计达10.21%。此外，从月中开始，焦煤、焦炭期货也启动涨势，但涨幅远逊于动力煤。

昨日动力煤期货一度出现明显回调，这是否为多头行情终结的先兆？分析人士指出，短期在基本面、天气、节日等因素综合作用下，其强势行情较难逆转。

两因素驱动煤价上涨

近期寒冷天气加剧，电厂日耗继续大幅攀升。截至1月28日，动力煤日耗达到81.8万吨，轻松突破80万吨关口。截至1月30日，沿海六大电厂库存跌破900万吨重要心理关口，达887.43万吨历史低点。

长江期货动力煤分析师高旭对中国证券报记者分析说，近期煤炭价格上涨主要原因有两点。一是全国出现大范围雨雪、冰冻天气，取暖用煤需求大增，煤炭日耗处于历史高点，同时电厂库存处于历史低位，下游补库积极。二是煤炭运输环节在前期一直存在不畅情况，在近期雨雪、冰冻天气与春节临近的时间节点，运输不畅问题不仅没有得到有效缓解反而有所加剧，造成港口煤炭资源偏紧。

“近期全国多地出现降雪与冰冻天气，造成铁路、公路以及港口运输不畅，特别是对远离沿海与煤炭主产区的中部内陆电厂影响较大。该区域作为煤炭流入省，依赖公路、铁路与水运，极端天气影响铁路与公路运输效率。并且目前临近春节，铁路运力更多地向客运倾斜，运力将更加紧张。”高旭表示，

中央气象台1月28日6时继续发布寒潮蓝色预警：1月28日至2月3日，受频繁南下的冷空气影响，中东部地区自北向南气温还将有所下降，并继续维持偏低状态。黄淮、江汉、江淮、江南、华南等地的部分地区气温较常年偏低5-6℃。

“我国大范围降温、降水导致居民取暖需求增加，电厂煤炭日耗攀升至冬季以来新高，远高于往年均值水平，电厂煤炭库存快速下降，叠加春节备货需求，电厂补库需求较为迫切。”宝城期货动力煤研究员王晓囡表示。

拉尼娜打开“潘多拉”魔盒

对于导致此番煤价上涨的主要原因——大面积的寒潮，分析人士认为，是拉尼娜现象的表征。简单来说，这是一种与导致“暖冬”气象厄尔尼诺相反的一种天气现象。

王晓囡对中国证券报记者解释，厄尔尼诺和拉尼娜均是反常的自然现象，拉尼娜是厄尔尼诺现象的反相，通常情况下，厄尔尼诺易导致暖冬，煤炭需求压力将有一定程度减轻。而就拉尼娜现象来看，弱拉尼娜事件的影响主要体现在低纬度地区，对我国气候影响有限，而中高纬大气环流对我国冬春季气候影响较大；中等到强度的拉尼娜现象会导致我国大范围气温偏低，居民取暖需求增加，特别是南方非集中供暖地区，一旦气温下降，取暖用电需求将快速攀升，电煤需求也将快速崛起。

“2017年下半年以来，赤道太平洋中部及东部的水温持续下降，一旦持续5个月低于0.5摄氏度，即形成一次拉尼娜事件，不过对于拉尼娜强度如何，还需进一步的数据跟踪。”王晓囡说。

高旭分析，目前临近春节，工厂陆续放假，电厂日耗将逐步下滑。但今年冬季平均气温明显低于往年。据中央气象台预计，2月5日以前，中东部大部地区气温较常年同期偏低2-4℃，黄淮南部、江汉、江淮、江南等地部分地区偏低5-6℃；2月5日后，冷空气势力有所减弱，大部地区气温将缓慢回升，但平均气温仍较常年同期偏低，日最低气温0℃线将由江南中南部至华南西北部一线北抬至长江中下游沿江一带。