走私方面，去年开始打私力度空前加大，但走私利润过高，每吨接近3000元，在暴利的诱惑下，走私糖屡禁不止已有规模化趋势，不断有新的走私路径和方法被曝光，在打击走私加压下走私量短期会呈现阶段性明显减少的现象，但只要有需求、有利润就有市场，去年预计有260万吨的走私量，今年预计有小幅减少，本文维持中等偏高的预估200万吨，下榨季维持今年的预估200万吨。

抛储方面，供给侧改革主导下，抛储将成为17/18榨季的常态，目前来看成交率低于预期，拍卖价格较底价6500元仅有小幅升水，市场反应平淡，出现流拍。国储糖6500元/吨的底价和20元左右的加工费，相对于销区和加工区6500-6880元/吨的糖价，在大部分地区还是有价格优势的。所以价格方面的压力不大，但是吸引力也不大，市场反应平淡，谨慎居多。成交量方面，抛储之初预期成交积极性偏高，但实际第一次就出现了流拍，国储成交情况好于广西地方储备糖成交情况，后期成交的流拍量加大，超出市场预期，虽然已经成交的数量里面不排除有政治任务的指派，但成交情况依旧不积极，市场反应平淡，抛储价格对糖价压力不大，低迷的成交是市场不缺糖的反应，后期对糖价压力更大。

16/17榨季初期抛储64.9万吨，广西投放了17万吨地方储备，共计已经抛了81.9万吨。9月开始国储和广西共计划拍卖糖合计为99.75万吨，即16/17榨季计划抛储总量为164.68万吨，实际成交了138.57万吨。拍卖的国储糖为白砂糖可直接供应市场，广西的地方储备需加工后才能供应市场，根据现在的成交情况，国储糖中有约20万吨的抛储会在下个月流向市场，而广西的地方储备预计大多都将在下个月才有可能投放到市场，所以，本榨季可以实现的对市场供应实际有影响的抛储总量为100万吨左右，其余都会在10月份已经开始的17/18榨季投放市场，直接影响的就是17/18榨季的供应。

消费方面，继续维持平稳或小幅增长的趋势，恢复性上涨较为困难，一方面是替代品的价格优势促使很多大型的用糖企业改用淀粉糖，而小型企业越来越多的采用价格优惠的走私糖。另一方面，整体经济环境的疲软，加上健康饮食概念的推广，食糖终端消费受限，而且不断有新型食糖的替代品被研发出来，含糖食品的配方也不断调低糖份的比例。食糖消费可以维持目前的水平也已困难。2016/17榨季的消费预期1492万吨，本榨季预估为维持在该水平上下。

综上， 2017/18榨季产销缺口为432.3万吨，只计算已经确定的抛储，则可供量预计为1755.99万吨，包括产量1050万吨，上榨季结转库存139.99万吨，进口300万吨，非合法贸易量200万吨，消费1482.3万吨，期末结转266.69万吨。届时，库存消费比将从本榨季的9.31%提高至17.91%，如果加上抛储，结转库存和库存消费比都只会更高。

郑糖1801阶段性供需格局解析

10月开始，北方甜菜产区的新榨季生产将陆续开始，11月末或12月初甘蔗糖也将开启压榨高峰，12月和1月份也是全年的销售高峰，所以10-11月份的糖价的影响因素主要就是甜菜糖生产进展和陈糖贸易是否充裕，12-次年1月份的主要影响因素就是甜菜和甘蔗糖的产量和销售情况，同时，国储的出库量和时间在此阶段也将成为影响市场动向的主要原因之一。

根据全年的供需基础以及06/07榨季至今的历史数值对截止至明年1月份市场的供需形势进行阶段性的评估，其中的产销和库存可以依据历史数据推算，不确定的因素主要包括抛储、走私和进口。