理由三：菜油需求转旺，库存下降。虽然前期临储菜油拍卖出库量较大，但由于接货方囤积居奇，多持货待涨，使得目前市场上菜油流通量并不宽裕。市场开始着眼于第三季度消费旺季到来，逐渐为小包装油生产备货，部分经销商、小包装油生产商提货量增加，加之上周港口油厂开工率下降，使得港口油厂菜籽油库存低走。据监测，截至6月23日，华南地区（两广、福建）油厂菜油库存为9.57万吨，较上周下降1.57万吨，降幅达14.09%，为今年3月份以来最低水平。

需求难见起色 菜粕略有回调

受外盘豆类和加拿大油菜籽期货下跌拖累，加之近期我国南方地区降雨天气较多，水产养殖投料量下降，菜粕需求不旺，上周沿海地区油厂进口油菜籽压榨的菜粕价格略有下跌。据监测，截至6月23日，福建福州、厦门、漳州地区油厂菜粕出厂报价为2280元/吨，周环比下跌40元/吨；广东珠三角、湛江地区2300元/吨，下跌20元/吨；广西防城港、钦州地区2230元/吨，下跌40元/吨。

展望后市，菜粕价格下跌空间也较为有限。

理由一：港口油厂油菜籽库存和油菜籽预期进口量下降。

理由二：港口油厂菜粕库存减少。

由于沿海油厂开工率下降，加之提货量增多，导致上周港口油厂菜粕库存低走。据监测，截至6月23日当周，国内油厂菜籽压榨量为7.389万吨，周环比下降2.165万吨，降幅为22.67%。

截至23日，华南地区（两广及福建）菜粕库存降至3.74万吨，较上周减少4600吨，降幅达10.95%，同比减少30.74%，为近4年同期最低水平。

理由三：水产养殖有望转好。前期阴雨天气较多，使得水塘含氧量下降，水产饲料投喂量减少。后期随着降雨带北移，南方降雨减少，水产养殖将进入传统的需求旺季，主要用于水产料的菜粕消费量将趋于增加。

主产国库存低 新作不容乐观

加拿大是我国油菜籽、菜油、菜粕最重要的进口来源国，各项进口量占比均在95%以上，因此其国内生产对我国油菜籽价格走势有着重要的影响。虽然该国去年油菜籽丰收，但由于出口状况良好，加之国内压榨情况较好，目前陈作油菜籽库存偏低，使得我国7月份后进口油菜籽到港量将急剧下降。

另外，今年新作油菜籽正在播种，本周加拿大统计局将公布基于5月下旬至6月上旬对农户进行调查的播种预期报告，目前市场预估油菜籽播种面积将达2220万英亩，高于上年度的2038万英亩，但低于加拿大农业部在4月份预估的2239万英亩的水平。目前在该国油菜籽主产区阿尔伯塔省的皮斯河地区以及萨斯喀彻温省的东北部地区降雨较多，土壤较为泥泞，可能造成播种延迟，给今年该国油菜籽生产蒙上一层阴影。

由于供需偏紧，国产油菜籽价格有望继续高位运行，但下游产品比如小机榨菜饼价格可能受进口菜粕价格低走拖累，是否会向国产油菜籽传导值得关注。由于本周有美国农业部关于大豆播种面积最终数值的报告，以及加拿大农业部对本国油菜籽播种面积的预估报告，可能对市场带来较大不确定性，菜粕、菜油期现货市场可能较为平稳。经销商在此重大消息公布前可少量点价或观望。