据郑商所相关负责人介绍，白糖期权上市首日，参与白糖期权交易的会员为82家，客户为396个，其中法人客户(含做市商)94个，成交量占比80%。10家做市商均参与期权持续报价和回应报价，有效持续报价比例和有效回应报价比例的平均值分别是84.4%和72.6%，在提供市场流动性和维护合理价格方面发挥了积极作用。“从市场反映来看，会员交易、结算业务开展顺利，技术系统运行平稳，投资者参与比较理性。”

完善价格形成机制满足糖企多元化需求

白糖期权上市引起产业客户的高度关注，不少糖企早就学习了相关规则和制度，并着手研究适合企业实际的策略。“如果通过白糖期权做买入保值，可以节省大量资金，也不用担心追加保证金的问题了。”国内某大型制糖企业负责人表示，随着白糖期权的上市，糖企多了一个风险管理工具。“重要的是，期权与期货结合，可以满足糖企多元化风险管理需求，通过制订更为‘合身’的套保方案，促进企业精细化风险管理”。

白糖期货早已成为国内糖企不可或缺的管理风险工具。在企业人士看来，白糖期权的上市将进一步完善白糖市场价格形成机制，促进价格发现功能的发挥，为广大涉糖企业提供更加精准的市场信号。

“中粮集团作为全球最大的全产业链食糖现货企业之一，生产和经营的各个环节都需要进行有效的风险管控。在对风险的管理过程中，企业也可以发现更多的贸易机会，因此风险管控同时，也是企业创造价值的重要途径。”中粮屯河副总经理吴震表示，通过多年经验积累，中粮糖业已经建立起一系列配套制度，通过熟练运用纽约原糖期货、期权合约和郑州白糖期货，不仅可以为遍布全球的生产基地锁定生产利润，也可以为国内食糖贸易进行套期保值。“可以说现货、期货和期权多种方式的策略组合，为中粮糖业优化套期保值、创造贸易机会、服务产业上下游客户等提供了极大的便利。”吴震对记者表示。

业内人士表示，期权风险收益特征不同于期货，没有追加资金的风险，更符合套保者风险厌恶的特征，有利于吸引更多企业参与期货市场。“期权有期限、行权价格、看涨或看跌的区别，这种立体交易，为企业提供更加灵活、丰富的选择。”企业可以根据经营情况和风险承受能力，对冲掉不想承担的风险，保留可以承担的风险，同时保留现货市场的收益，实现风险管理的精准化、个性化。上述业内人士表示，期权不仅可以对冲方向性风险，还可以对冲波动性风险，有助于糖企形成全面的风险管理文化。

助力财富管理市场推动经营机构发展

在新湖期货董事长马文胜看来，白糖期权的推出，有助于各类实体企业更好的利用期权的“保险”性质，开展风险管理工作，还可以利用期货、期权的组合进行更为精准的风险管理操作，从而促进实体企业的经营和发展。“与此同时，随着期货市场专业投资者占比越来越高，白糖期权将进一步充实和完善各类机构者的策略组合，从而为投资者提供更为丰富的产品选择，有助于更好的促进财富管理市场的发展。”马文胜说。

马文胜认为，以豆粕期权和白糖期权为先导的场内期权，会极大促进行业功能效率的提升。最核心的变化就是产业商业模式升级，过去企业利用衍生品工具，第一是定价，第二是套期保值敞口管理，而随着新工具的不断介入，以及企业应用越来越娴熟，目前已经到了要求期货公司商业模式创新升级的时候。

对期货经营机构而言，白糖期权的上市具有跨时代的意义。对此，马文胜表示，一方面，目前期货公司通过风险管理子公司开展场外期权业务，白糖期权等场内期权的推出，将进一步推进场外衍生品市场的发展，使得各类风险管理子公司能设计出成本更低、灵活性更强、更符合实体企业需求的风险管理产品；另一方面，期权的推出使得期货投资咨询业务有了用武之地，期货公司可以充分发挥期权的特性，为投资者设计差异化的风险管理方案，满足企业的风险管理需求。