昨日,9月出口数据意外下滑引发市场对经济基本面的担忧,期债市场由此反弹。同时央行在较晚时候加量续作MLF,有助于稳定机构信心,维持银行体系流动性合理充裕。分析人士认为,经济数据在本周密集公布,或对期债市场有所冲击,但长期宽松概率也相应增大,银行房贷缩量或溢出配置需求,未来整体基本面仍利好债市。

期债止跌回升

昨日海关总署公布数据显示9月出口意外下滑引发基本面下行炒作,期债止跌回升。盘面上,5年期国债期货主力合约TF1612全日上涨0.095元或0.09%,收报101.785元,日增仓216手至2.096万手;10年期国债期货上涨0.13元或0.13%,收报101.41元,日增仓721手至4.071万手。

“央行连续四日在公开市场净回笼,临近周末,隔夜资金成本有所上升。而进出口数据的大幅不及预期给经济预期带来悲观影响,经济探底在途的背景下,市场对于央行依然维持较为宽松的货币环境抱有预期。”中信期货分析师张革指出。

果然,较晚时候,为保持银行体系流动性合理充裕,结合MLF到期2595亿元,央行对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元。

现券方面,昨日一级市场配置情况一般,进出口行发行的1年期、10年期和20年期固息债中标倍数分别为2.75倍、4.98倍和2.64倍。

“周四国债收益率先涨后跌和期债价格止跌回升的市场表现反映资金谨慎情绪。”张革表示,当前收益率区间波动的特征依然延续,在整体相对宽松的市场氛围和央行锁短放长的公开市场操作之下,期债价格将维持区间震荡。

基本面依然利好债市

昨日海关总署公布数据显示,中国9月出口降5.6%,前值5.9%;进口升2.2%,前值10.8%。

对此东吴证券(13.24 -0.38%,买入)首席证券分析师丁文韬指出,以美元计价,9月进出口数据均低于预期,顺差放缓、美元指数走强、以及国内资产泡沫问题都是人民币汇率贬值的主要因素。但短期来看,得益于监管加强,外占流失数量规模可控,央行也存在足够的货币工具作对冲,四季度出现大规模流动性收紧的概率并不大,目前债市主导逻辑仍然是商业银行表内资产荒,配置压力和经济下行压力有望拉低国债收益率。长期来看,汇率因素可能是未来大类配置的核心变量,如果贬值预期仍难以遏制,恐怕资产配置逻辑会再面临切换。

“本周9月经济数据陆续公布,CPI预计有所回升,或对市场形成冲击。”国投安信(16.06 -0.93%,买入)期货分析师高敏和欧雪莲认为,房市受政策冲击降温,经济下行压力增大,政策维稳要求更高,货币政策短期维持稳健,长期宽松概率增大,银行房贷缩量或溢出配置需求,未来基本面利好债市。