强大配置压力可能正在打破债券市场的僵局。20日上午，财政部招标的7年期续发国债，中标利率远低于二级市场水平，认购倍数创下年内国债发行新高，显示机构参与热情高涨。

财政部昨日招标的是今年第14期7年期固息国债的续发债，计划发行330亿元。据市场人士透露，本期续发国债中标收益率为2.7700%，全场投标倍数达到4.48，边际倍数1.94；首场招标结束后，有甲类成员追加投标44.5亿元，实际发行374.5亿元。

本次7年国债续发行利率远低于二级市场水平。据中债到期收益率曲线，7月19日，待偿期接近7年的固息国债收益率为2.83%。同时，本次招标获得的有效认购倍数创下今年以来国债发行的新高。这些都反映出机构积极参与认购的热情。

在6月及二季度数据落地后，本周债券市场重回多头格局。尽管数据并未带来有力的利多，货币政策放松亦不见动静，但宽松流动性环境下，强大的配置压力开始释放，正扭转短期市场的谨慎预期。市场人士表示，考虑到供需关系支撑，债券牛市未完。