如果你是一名投资者或者市场参与者，意外遭遇市场大幅波动并不是不可想象的。

　　今年年初，从信贷到股市的金融资产全线大幅下跌，但随后又像变了魔术般地出现反弹，令许多在短时间内体验了大起大落的投资者对今年的市场表现重新燃起希望。

　　不过，根据黑石集团首席执行长(CEO) 史蒂芬·施瓦茨曼的说法，即便这一市场反转可能令人产生一些欢愉的感觉，投资者也不应该感到太放心，因为市场实际上还是有点飘忽不定。

　　据Business Insider报道，施瓦茨曼上周四在黑石集团季度财报会上表示，今年一开始的市场震动引发了许多错位，其中有些已经正常化，有些却没有。

　　“例如，在3月份市场反弹时，许多对冲基金被一轮典型的轧空行情打得措不及防。债务市场的部分领域依旧在承受显著压力。” 施瓦茨曼说。“同时，投资人气脆弱，其特点是市场人士在经济数据波动、负利率以及政治言论变换等因素的影响下采取非常谨慎的态度。”

　　“如果你一直持有传统意义上的投资组合，即股票和固定收益资产占大多数的组合，那么今年迄今为止和去年全年，你基本上都没有挣到钱。”

　　施瓦茨曼将退休基金的表现作为一个例子。他表示，在公共市场上的回报率处于目前水平的状态下，大多数退休基金都无法达到精算师给它们设计的7%-8%的投资回报率目标，而且这还没有考虑到市场波动的问题。

　　黑石集团的这位CEO不是第一位提出类似观点的人。高盛集团首席财务长(CFO)哈维·施瓦茨最近在一次电话会议上表示，今年第一季度，在那些最大的、投资股票的美国共同基金中，近80%的基金表现落后于基准指数。

　　与此同时，对冲基金的日子也不好过。 界面新闻此前报道，今年第一季度，对冲基金遭遇七年来最大规模的资金外流。今年1-3月间，投资者从对冲基金的净撤资规模达150亿美元。

　　对冲基金之所以遭遇严重赎回，是因为它们未能在去年下半年以及今年年初保护客户免受市场动荡的影响。虽然考虑到股息再投资的因素，全球股市仍可说是小幅上涨，但包括约翰·保尔森、雷·达里奥、比尔·阿克曼在内的许多知名投资人都宣布，他们管理的部分对冲基金上一季度遭受亏损。

　　施瓦茨曼表示，黑石集团正越来越寻求在非传统的投资领域寻找回报。“在目前这种市场波动环境下，投资者怎样才能取得持续的正回报？答案是许多人都不能，至少在传统资产管理领域中。”

　　所以还是小心点吧。你永远不知道施瓦茨曼所说的“脆弱市场”会在何时重新陷入波动。