聚光科技：发展前景不错 维持增持评级

　　 聚光科技是国内环境监测仪器行业龙头，通过不断兼并收购发展壮大，收入主要来自环境监测系统、工业过程分析系统和实验分析仪器三大业务领域，产品全面覆盖大气、水和重金属污染的监测分析，在当前广受关注的PM2.5空气监测、脱硫脱销CEMS烟气监测、重金属监测方面都有应用。

　　公司今年主要的增长动力来自三块，一是去年9月并表的北京吉天实验分析仪器业务带来的增量业绩，二是12年环境监测系统需求的逐步好转，三是公司年内可能的收购兼并。

　　分业务来看，环境监测系统需求较去年同期要好，12年1季度收入同比增21.66%是个很好的验证，预计十八大之后国内环保投资会全面放出，12年全年20%以上增速可能性很大，13年、14年会维持在较高水平；工业过程分析系统增长历来比较稳定，10%-15%左右的增速比较合理；运营维护服务这几年增速很快，目前在运维的系统在1000套左右，而公司累计销售5000套左右监测系统，后续运维业务拓展的空间还很大；安全监测系统主要是气体报警器，客户主要拓展工业过程分析系统的冶金石化等行业的老客户，协同效应好，在转型升级和生产安全倍受重视的背景下，该业务发展前景不错。

　　从业绩和估值来看，12年EPS预计在0.52元左右，后续复合增长率25%左右，当前股价对应29-30倍12年PE，考虑到国内环保投资增速十二五期间逐年提升且环保主题广受关注，维持增持评级。