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　　去年亏损扩大1211.69%，账上资金仅41万元

　　北京宝贝格子控股股份有限公司(证券简称：宝贝格子，证券代码：834802)于2015年12月10日在全国中小企业股份转让系统正式挂牌，其目标是做真正意义上的跨境电商。但从公司披露的财务数据来看，压力不小。公司近3年财报均为亏损，且亏损金额逐年加剧。公司坦诚：“目前处于战略性亏损阶段，经营性现金流呈净流出状态。如果公司未来不能迅速占领市场，将对公司未来发展造成较大不利影响。”

　　发展初期经营压力加大

　　宝贝格子立足于整合全球各国资源，通过互联网向国内消费者提供全球优质的母婴用品。同时，公司与国内各大互联网电商平台如淘宝、京东等有良好的合作关系。一方面，针对国内采购境外的母婴产品，宝贝格子采用闪购特卖的模式进行销售；另一方面，针对境外的母婴产品，公司采用海外或国内保税仓直邮的方式进行销售。

　　目前主要经营产品涵盖孕期服饰、营养品、用品，产后塑身服、康复用品，宝宝食品、日用品、服饰、玩具、车床寝具等20多个品类。

　　跨境电商母婴市场前景广阔。据易观《中国互联网母婴行业发展研究报告2016》分析，2015　年我国母婴用品网络零售市场交易规模达到 2194　亿元人民币，相比 2014　年增长 39.9%。未来随着用户消费习惯的进一步迁移，以及全面放开二胎等利好政策的出台，母婴用品网络零售市场会继续保持高速增长的态势，预计到 2018　年中国母婴用品网络零售市场交易规模将达到 4944　亿元人民币。

　　跨境电商的前景自然吸引了众多公司进入。根据商务部数据，2014年我国跨境电商平台企业超过5000　家，境内通过各类平台开展跨境电子商务的企业已超过20　万家。

　　作为其中的一员，宝贝格子风险与机遇并存。公司在披露的年报中表示，将紧跟行业动态，不断从商业模式、供应链、海外仓储、物流等方面夯实自身实力，提升市场竞争力。另一方面，公司将积极借助资本市场，提升融资能力和品牌知名度，推动自身发展。同时，公司密切关注国家在相关产业方面的政策，以及上下游行业发展的趋势，做好前瞻性调研，及时了解消费者需求，拓宽公司产品范围，扩大市场占有率。

　　从目前来看，公司面临的第一个问题就是盈利问题。由于公司尚处发展初期，受电子商务行业周期较长影响，虽然经营模式清晰成熟、市场空间巨大，但公司处于战略性亏损阶段，经营性现金流呈净流出状态。最近三个会计年度，公司均交出了亏损的成绩单，而且亏损金额一年比一年加剧。何时盈利尚未可知。

　　营收暴增净利加剧亏损

　　2013年、2014年公司实现营业收入分别为17.93万元和1919.65万元，收入同比大增100倍。2015年宝贝格子实现营业收入8694.8万元，较上年同期增长352.94%。对于收入的增长，公司称主要是因为公司电商平台于2014　年10月正式上线，公司凭借独特的海外直邮商业模式及高效的市场推广，快速占领市场，因此营业收入与 2014　年相比有较大幅度增长。

　　一方面是营业收入的暴增，一方面却是净利润的加剧亏损。2013年、2014年、2015年公司分别实现净利润-31.73万元、-259.73万元和-3406.85万元。公司表示，净利润有所下降主要是由于随着公司电商业务规模的快速扩张，公司期间费用增长较大所致。2013年、2014年、2015年公司的期间费用合计分别为37.84万元、597.4万元和5074.71万元，2014年、2015年金额增加较多，这主要是受人员薪酬、宣传推广费、物流费、租赁费等各项支出增加的影响所致。

　　公司自己在年报中也提醒投资者风险：“如果公司未来不能迅速占领市场，将对公司未来发展造成较大不利影响。”

　　近3年来公司的费用投入占主营收入的比重分别为211.04%、31.12%、58.36%。这么大笔的费用投入，自然让公司资金链紧张。截止2015年末，公司账上货币资金余额仅41.21万元。之所以货币资金为正，还得益于2015年公司引入了1700万元用于补充流动资金。

　　不过，即使如此，41.21万元的货币资金显然也不能满足公司的经营需要，在挂牌新三板后，公司的第一个工作就是定增。2015年12月14日，公司发布股票发行预案，拟以10.12元/股的价格发行不超过395.122万股，募资不超过4000万元，用于宝贝格子电商平台的推广，流动资金的补充，海外分仓的建立以及团队建设，以保障公司经营的持续发展。

　　如此大规模的费用投入，究竟能不能让公司扭亏为盈，尚未可知。不过短期来看，公司要扭亏为盈显然压力较大。