高盛指出,汇丰控股(00005.HK) -0.150 (-0.305%) 沽空 $6.32亿; 比率 25.718% 2015年第四季之税前利润仅19亿美元,较该行预期的33.5亿美元低,主要由於美元升值、季节性疲弱的环球市场业务、资产管理收入不佳及对冲会计处理均拖累营业额低於预期,同时就其涉足於能源业务而录得较高拨备。惟根据管理层所言,汇控的资产质素并无实质恶化。
该行维持汇控於确信买入名单,目标价由77元下调至70元,将2016至2018年之每股盈利下调6.3%至9.9%,以反映较弱的营业额趋势及较高减值。
该行指出,虽然汇控成本符合预期,其收入及支出增长差仍为负4个百分点,其下半年基本成本与上半年持平,管理层仍致力於将推动收入增长跑赢支出增长。
该行认为,业绩中唯一正面的因素是每股派息符合预期,虽然是否能持续仍是未知之数,不过是有坚实的资本支持,汇控之核心一级资本比率按季改善10点子至11.9%。(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-02-22 16:25。)