年初以来，外围股市连续暴跌，导致全球资本市场风声鹤唳。上半周A股市场有所反弹，但近日又在下跌了，是受外围股市暴跌的拖累吗？远期不说，震荡蓄势会成为短期的一种常态？作为中长线投资，如何在大跌过后寻找错杀股？周五下午，记者就投资者感到困惑的话题，与各位分析师展开了“高谈阔论”。

　　主持：信息日报记者高志远

　　嘉宾：

　　江西财大副教授

　　李思敏

　　资深证券分析师

　　程荣庆

　　中信建投分析师

　　危 斌

　　资深证券分析师

　　刘鸣宏

　　南京证券分析师

　　胡 维

　　外围股市让A股雪上加霜

　　记 者：外围股市连续暴跌，A股反弹夭折，是受外围股市拖累的吗？

　　李思敏：近三周由于外围股市连续大幅下滑，全球资本市场都笼罩在恐慌氛围当中。A股也受到感染，大盘出现二次探底走势。但随着欧美股市的逐渐企稳、A股做空动能的释放，股指有望在2850点左右完成二次探底。

　　程荣庆：周四大盘下跌的诱因，有受外围股市大跌拖累的因素，但主要因素还是A股市场本身的原因。进入新年后，大盘连续杀跌，使得市场心态越来越脆弱，小利空往往会演变成大杀跌。本周大盘的下跌，我认为还是内外因素综合影响的结果。

　　危 斌：在全球经济联系日益紧密的大背景下，各国的资本市场也互为影响，遇上外围市场的恶劣环境，A股也很难独善其身。但年初以来A股市场连续杀跌的原因，主要还是内因与外因相互作用的结果。

　　刘鸣宏：本周A股市场的变盘，主要原因还是由于投资者持股信心不足。市场缺乏增量资金，而经济转型也不是短时间能够达成的，在这种状态下，A股缺乏上行的理由，同时连续快速的下跌使得赚钱效应缺失。

　　胡 维：当下，全球的资本市场如同现在的天气一样已进入“速冻模式”，特别是近几日港股的剧烈波动，更是让仍在底部挣扎的A股市场雪上加霜。个人认为，未来人民币国际化、资本市场国际化应是大势所趋，在当前市场弱势特征较为明显的大环境下，外围股市稍有风吹草动，都会影响到A股的走势。

　　低位震荡蓄势成为A股新常态

　　记 者：本周股指再创新低2844点，震荡蓄势会成为一种常态吗？

　　李思敏：底部往往有个确认过程，震荡筑底必然伴随着股指的大幅波动。随着管理层连续释放流动性等利好政策，指数有望止跌回稳，但目前不具备形成反转行情及单边下跌的基本面因素，近期指数在2850点至3000点区间震荡蓄势概率较大。

　　程荣庆：周五大盘探底回升，市场又露出止跌迹象。但从大盘K线图看，股指还没有出现企稳的能量，因此，后市震荡修复是市场运行的主基调。

　　危 斌：本周股指在创下2844点新低后，供给侧改革受益股、“一带一路”以及央企改革概念等股票都有一定的表现，对稳定指数产生一些积极的影响。但成交量持续萎缩、不确定因素较多等原因，又使得市场在低位反复震荡。要打破这种平衡，需要外力作用。

　　刘鸣宏：目前大盘处于磨底过程。对于持股者来说需要保持内心的冷静，不冲动、不追涨，尽可能利用手中持股做日内的T+0交易，不断降低持股成本，静待行情回暖，其标志为两市成交量有效放大到八千亿以上。对于空仓的投资者来说，也需要精选投资标的，逢低建部分底仓。

　　胡 维：当前全球金融市场动荡还在加剧，大多数的股市已进入技术性熊市。在全球资本市场联动性不断增强的今天，A股要独善其身几无可能。总体来看，由于目前市场观望情绪仍占据上风，大盘反弹基础依然偏弱，预计未来A股的筑底之路复杂且漫长，低位震荡蓄势或将成为新常态。

　　大跌后寻找错杀股机会

　　记 者：大盘今年以来已经跌了20%多，作为中长线投资，如何寻找错杀股？

　　李思敏：中长线投资者可选择错杀股票，主要考虑以下两方面：一是公司基本面良好，财务指标正常，具有较好成长性，这类股成为错杀概率较大；二是从技术上看，大的形态是否走坏，目前是处于历史中偏低位还是偏高位。

　　程荣庆：连续杀跌之后，市场泥沙俱下，一些有价值的品种确实被错杀，尤其是在年报公布期间，一些具备高送转潜力的品种，我认为值得去积极关注。

　　危 斌：目前大盘运行于5日均线下方，显示磨底过程尚未结束。投资者仍需控制好仓位，逐步布局国资改革、微刺激(高铁、核电、特高压、水利)、供给侧改革(钢铁、煤炭)这三条主线的个股。

　　刘鸣宏：寻找错杀股，可以从几方面着手：一是多年来业绩优秀且保持持续稳定分红，目前股价低估；二是股价跌破大股东前期增持价，且折价幅度超过40%；三是股价低于净资产的个股。投资者还需要选择观察个股的成交量能，底部成交呈现上涨放量、下跌缩量的状态的个股，可以考虑逢低建仓。

　　胡 维：今年以来，A股市场已经累积了不小的跌幅，风险也得到了较大的释放，不少个股已跌出了机会和价值。但需要指出的是，虽然短期利空因素有所减缓，但长期隐忧仍存，市场风险偏好短期难以快速提升，因此，操作策略方面跟风杀跌或追涨冒进均不可取。在品种的选择上，建议可择机分批布局产业资本护盘积极、安全边际又处于高位的优质成长股以及年报业绩远超预期的个股。

　　信息日报记者高志远/文