腾讯财经讯 据《华尔街日报》报道，企业为投资者描绘出一个阳光明媚的未来，但是他们在资本使用问题上的谨慎态度却不能为这样的描绘提供支撑。

　　相比较增加业务投资，美国企业支出越来越倾向于推行“亲投资者”的举措，比如说股票回购。与此同时，美国企业家精神似乎正在减弱。

　　这些天，如果问企业的老板们“未来会怎样”，你将听到的都是关于物联网、每一件事的优步化，以及将会砸掉我们饭碗的机器人的事情。所谓形容优步化(Uberization)，指的是打车软件Uber的分享经济模式给其他固有行业带来的冲击。

　　然而，看看企业是如何分配资本支出的，你就会发现前景并不是那么乐观。企业在购买彼此股票或对自身股票进行回购的同时，仍紧紧攥住自己的钱袋子，不愿意针对业务进行大规模的资本扩张。这种情况和全球经济令人心烦的萎靡不振有着密切的关系。距离全球金融危机已经接近七年之久，但是风险规模情绪仍无处不在。这种情绪打压了企业投资的热情，也拖累了生产力和工资增长。如果这些趋势继续，这个世界将充斥越来越强烈的工人不满以及政治突变。

　　从目前的情况来看，企业需要对抗很多反面因素，比如说极力主张会带来短期利益的现金支付而非风险性较高却更长远的投资的激进投资者，以及导致成本膨胀的政府监管。但是，最大的问题是经验曲线：企业尚不知道如何才能从最新技术进步中获得利润，历史表明他们可能需要多年的时间才能付诸实践。

　　凯雷集团的詹森 托马斯指出，自2009年以来，美国企业资本投资增长43%，派息增长67%，而股票回购则增长194%。不仅仅是现有企业不愿意冒险，而且越来越少的企业家愿意冒险开始新投资。美国统计局公布的数据显示，自2009年以来，美国每年新创建企业的规模要比八年前低18%，而关门的企业数量并非发生改变。

　　当然，一些企业愿意融资，即便如此并不代表钱一定能被花在较长期未来投资上。根据汤森路透发布的数据，2015年，美国企业用在并购上的投资超过2万亿美元，比2006年创下的年度记录多出三分之一。为了支撑并购交易，这些企业借了3260亿美元，较比上一个纪录翻了一番。但是，从很大程度上来讲，这些交易旨在消除复制成本、填补生产线或市场空缺，或提振蹒跚不前的销售。

　　上述现象是全球性的。所有发达国家的投资都是疲软的。要知道，投资对生产力增长来说至关重要。正因为如此，自2009年以来人均工人产出，即生产力已经显著下滑，美国增长平均值仅稍高于1%，其他国家更少。疲软的生产力增长，以及不断扩大的收入不平衡，是工人工资增长跟不上物价上涨速度，以及选民为何脾气不好且常发牢骚的主要原因。

　　在全球金融危机爆发期间，很多企业和投资者遭到重创，并留下了严重的“后遗症”。造成他们不愿意冒险的另外一个重要因素是，政府加大了监管力度。监管机构强迫银行持有更多资本，稀释资产，退出部分业务，并接受压力测试。此外，监管机构还加大了对不当行为的惩罚力度。在这种压力下，在贷款的问题上银行自然变得更加谨慎。

　　监管部门对其他行业的监管要求也呈现上行轨迹。

　　对于企业来说，好消息是，随着时间的推移，两大难题——学会如何使用新技术以及传播新技术——能够被解决。坏消息是，没有人知道这个时间到底是多久。(米娜)