下半财年中国业务收入将低于上半财年，未来年增长15-16%–由于季节性因素，集团表示下半财年收入将比上半财年低。核心华南及广东省市场有两位数增长，传统豆浆转换至包装豆奶的空间巨大。集团未来将增加单品种类(sku)，加大推广力度及扩展至较小城市，预计中国业务收入未来年增长15-16%。

　　香港及澳洲业务料维持高单位数增长–集团表示在持续的营销推广下及新奶茶产品的收入贡献下，香港业务未来仍可取得高单位数增长。集团在澳洲的植物蛋白饮料市占率有所提升，相信杏仁奶的销售增加可支持高单位数增长。

　　饮料于新加坡销售突出，将终止亏损的美国业务–新加坡饮料的增长约20%，高于豆腐的单位数增长。美国业务的表现持续欠佳，因此集团将终止当地业务。

　　更新目标价至19.14港元，维持买入评级–我们认为集团的产品在华人地区有很高的辨识和接受度，在中国和新加坡应可实现持续的可观增长。低级市场的豆奶消费模式正发生转变，销售渠道下沉料为集团带来巨大的发展机遇，直销模式亦有可提升的空间。考虑集团较保守的中国业务收入增长指引后，我们调整2016/2017/2018财年每股盈利-6%/-4.2%/-9.8%至0.45/0.55/0.65港元。新目标价为19.14港元，对应35.0倍2017财年预测市盈率。