富安娜：毛利创新高 盈利提升

　　2010年富安娜(002327)综合毛利率为47.24%，同比增长3.36个百分点，而期间费用率仅上升0.57个百分点，因此净利率同比增长2.79个百分点。毛利率的增长主要受益于提价及低价原料库存。公司于2010年四季度上调出厂价15%以上，在低价时主动增加原料库存(2010年存货同比增长110%)。

　　2010年加盟收入占比由2009年的58.32%上升至64.05%，而直营占比则由39.58%降至34.86%。2010年加盟渠道毛利贡献率(2009年为48%)达到52.67%，超过直营。直营毛利率与加盟毛利率之差高达24.38个百分点，充分显示出公司对于加盟商的让利及支持力度。

　　在做强富安娜主品牌的同时，公司加大对馨而乐等品牌的投入。2010年主品牌收入占比进一步降低，而以馨而乐为主的其他品牌毛利率上升势头明显，与主品牌的差距不断缩短。区域市场跑马圈地效果明显，以往弱势区域(华中、华北、西南)的销售收入同比增长都在50%以上，收入占比也逐步提升。