[摘要]

　　投资建议传统下游汽车、纺织服装、家电、房地产的需求持续疲软，大部分的化工子行业都处于艰难的去产能过程中，同时化工行业的环保压力不断加大，因此很多化工企业开启转型升级的发展战略，相对传统行业，转型升级的公司更有投资价值。另一方面，股价经过大幅调整，具备业绩支持的优质成长股具有非常强的投资价值。

　　成长股：1)看好新材料领域的功能膜和高端PU革，推荐道明光学和安利股份，2)聚焦涤纶工业丝，启动二次腾飞，推荐海利得，3)从传统的改性塑料向苹果产业链和3D打印领域布局，看好银禧科技，4)传统制造业积极规划电子商务和打造供应链金融体系，看好金发科技，5)高端定制正从欧美转移到国内，雅本化学和联化科技最为受益，6)ACM替代CPE，销量成倍提升，推荐日科化学。

　　周期反转：1)涤纶长丝景气度持续提升，业绩将大幅上涨，看好桐昆股份转型升级：1)涉足供应链金融，实施战略转型，看好瑞丰高材，2)橡胶输送带企业进军万亿养老市场，前景广阔，看好双箭股份产品动态盐酸涨幅靠前，硫酸跌幅最大。国信化工跟踪的125类化工产品，其中本周化工产品价格上涨处于前5的产品包括盐酸(20.00%)、丙烯FOB(6.06%)、东南亚LDPE(4.64%)、环氧丙烷(4.64%)，软泡聚醚(3.9%)，价格下跌处于前5的产品包括新加坡柴油(-7.01%)、新加坡燃料油(-7.17%)、布伦特石油(-7.48%)、国际丙烯(-8.91%)、硫酸(-10.17%)。

　　石油化工：原油价格出现了明显的回调，受原油价格下跌的影响，国内丙烯、纯苯、二甲苯等产品的价格都出现了一定程度的下滑，国内丙烯下跌8.91%，二甲苯下跌3.96%。

　　有机化工：有机化工产品分化比较明显，其中DMC的价格上涨了3.45%，环氧氯丙烷的价格下跌5%，其他产品价格基本保持稳定。

　　行业动态PX对外依存度上升至七成，韩国成为大赢家。2015年中国PX对外依存度将超过70%。作为PX第一生产大国，韩国在2011年取代日本成为中国最大的PX进口来源国，此后一直稳居第一。2011-2014年，韩国对华PX出口量复合年均增长率高达32%。

　　风险提示：原油价格大幅下跌，下游需求持续低迷