[摘要]
投资要点:
国际:
8月全球制造业PMI小幅回落0.3个百分点至50.7%。7月OECD综合领先指标小幅回落至100.02,发达经济体领先指标趋稳,继美、日之后,欧元区未来经济前景日趋明朗;而新兴经济体综合领先指标则进一步走弱。欧元区8月PMI回落0.1%至52.3%,日本继续上升0.5个百分点至51.7%,美国回落1.6个百分点至51.1%。发展经济体除印度8月制造业PMI小幅回落0.4个百分点且仍在荣枯线上之外,俄罗斯、巴西仍处于荣枯线之下,并且进一步走弱,中国8月制造业PMI跌破荣枯线为49.7%。
通胀低迷之势难以有效改观。全球需求低迷是通胀低于预期的深层次原因,反映在经济层面则表现为美强、欧日弱,美元将会延续2014年的走强趋势,但幅度会明显缩减,而欧元、日元相对美元会继续走低。美联储加息预期将使得欧元、日元进一步疲软,从而有助于推升二者目前低迷的通胀水平,因此我们预计下半年全球通胀将较上半年进一步改善。