德银报告指出，投资者认为中石化炼化(02386.HK) -0.041 (-0.592%) 沽空 $4.36百万; 比率 16.576% 中期业绩稍胜预期，惟油价低迷，煤化工行业前景成为投资者的主要忧虑。管理层预料，海外市场的需求增长稳健，而传统国内化工市场或可以抵消新型煤化工市场的疲弱需求，相信毛利率趋向平稳。在海外订单强劲带动下，中石化炼化上半年新签合同额按年升9%，占全年目标(550亿人民币)的51%。

　　该行指，投资者关注集团如何运用手头上逾190亿元人民币的现金。 管理层正寻求并购机会，但策略保守，因难以找到回报佳的投资项目。另外，该行认为，集团拥有10亿美元现金存款，相信可受惠人民币贬值。

　　该行平均下调集团2015-17年盈测13%，反映销售下跌及开支增加之假设，目标价由10.27元下调至8.75元，认为其市盈率估值(不计现金)便宜，股息收益率吸引，维持「买入」评级。(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2015-09-11 16:25。)