[摘要]

　　投资要点：

　　金卡股份日前与长春燃气股份有限公司签订《战略合作框架协议》，长春燃气预计三年内累计采购约120万台物联网燃气表，完成智慧燃气升级项目，同时双方共同开拓互联网+领域市场。

　　预计累计采购量120万台，年化收入约1.6亿元，未来业绩得以保证。长春燃气计划推行智慧燃气升级项目，预计累计三年采购约120万台物联网表以实现旧表改造，年化销量约占14年200万台销量的20%。按智能表400元/台售价计算，仅单个合作伙伴年化收入约1.6亿元，对公司业绩产生积极影响。

　　借道区域燃气龙头，加快推进智能燃气物联网平台搭建。长春燃气是吉林省最大的管道燃气供应企业，拥有八个城市的管道燃气特许经营权，存量用户112万，直接服务对象超过300万人。此次战略合作，双方依托物联网表、用户、运营，通过接入APP实现远程控制、监控、支付——提供社区O2O服务升级生活服务平台——激活存量及增量家庭用户开发广告、厨房保险、智慧厨具、互联网金融等利润增值服务三步走战略，挖掘共享用户燃气数据，坚定不移地推进移动互联网平台搭建。

　　坚定看好未来发展空间，颠覆即将开始。核心逻辑如下：

　　2015年底前所有已通气城市建立居民生活用气阶梯价格制度或成大概率事件，提供行业变革良机；石嘴山市试点推广App应用、承接长春燃气智慧燃气升级项目，彰显了公司携智能气表优势，打造智能生态圈，构建新的盈利模式的坚定决心。

　　目前全国需换装的机械表的存量约5000-6000万台，需求空间约200-240亿。

　　该领域业务明年或爆发式增长，存在巨大重估潜力。

　　业绩预测及投资建议：不考虑互联网新业务的贡献，预计2015-16年收入约6、7亿元，EPS约0.72、0.89元/股，对应PE约66、54倍。维持“买入”评级。