毫无疑问，在IPO注册制改革真正落地之前，A股都处于高风险期。这中间，还有美元加息，人民币可能再次贬值，以及局部地区爆发金融风险的可能(比如巴西、韩国、希腊、俄罗斯)。

　　这个特殊时期有多长？我认为应该是一年，甚至更长。IPO注册制改革推出的时间，原定是今年四季度，现在看来已经不可能。明年上半年如果推出，也是被“监护”的注册制，距离“把发行股票、上市的权利交还给企业和市场”还有相当距离。

　　此外，国际货币基金组织北京时间8月20日凌晨宣布，人民币即便在今年11月被同意纳入“特别提款权(SDR)一揽子货币”，也需要到2016年9月30日之后，才能真正纳入SDR。这是什么意思？一是给世界各国调整外汇储备一个缓冲期，另外，给人民币汇率达到市场平衡一个缓冲期。

　　换句话说，人民币极有可能在2016年9月30日之前基本贬值到位。而这，又将影响到A股的估值。

　　所以，未来一年股市的机会和陷阱，就开始浮现出来了：

　　机会一：人民币贬值受益的股票，将有上涨机会。其中包括出口概念股，比如纺织、服装、玩具、汽车。此外，是进口替代概念股，人民币贬值之后，廉价的外国产品进入中国的门槛将提高，国货替代的几率将提高，比如煤炭、石油行业，某些食品、化妆品上市公司，都会受益。

　　机会二：真正的“互联网+”将牛气冲天。随着美元进入加息周期，美国长达数年的大牛市接近尾声，由此可能带来“互联网+”概念的调整。事实上，这个板块积累了较大的风险，有可能泡沫破裂。但其中真正有盈利模式的企业，将脱颖而出，会涌现出一批超级牛股。

　　机会三：银行股或许有机会。目前A股市场里，市盈率最低的就是银行股。银行股股价上去不，是因为大家担心出现金融风险。银行是借钱放贷的企业，事实上相当于“资金高杠杆”的企业。一家银行年利润动辄几百亿、上千亿，看起来非常NB，但资产高达数万亿、十多万亿，这里面出现百分之几的坏账就足以吞噬利润。

　　但另一方面，上市银行基本上是国家控股，消化坏账的能力堪称世界最强。所以，未来机会仍然存在。随着利率市场化接近尾声，加上大银行也开始“互联网+”，银行业面临的利空在逐步消化。另外，政策面显然倾向于保护传统银行，而不是新兴的互联网金融，所以上市银行仍然拥有“护城河”。

　　陷阱一：证金概念股。最近几天，市场热炒“证金概念股”，这也是当前主力护盘的需要。上市公司分批在七夕前后“晒宠爱”，公布证金公司持有自己股票的情况。但说实话，“证金概念股”只有短暂的投机价值，成为洗劫散户的新陷阱。因为证金公司当初在救市的时候，根本无法详细研究上市公司的价值，买入带有随机性，相当一批是垃圾股，属于“有毒资产”。炒作这样的股票，风险极大。

　　陷阱二：军工概念股。军工概念股是有实质性利好支撑的，但这种利好已经被反复炒作过。目前市场上跟军工、航天等沾边的股票多达140多只，市盈率很少有低于40倍的，市盈率中位数在150倍左右。换句话说，军工概念股的泡沫已经超过了创业板。

　　陷阱三：国企改革概念股。这个板块的机会没有用尽，未来仍然会出热门股票。但长远看，对于散户股民来说风险是比较大的。中国的国企改革早于股市的设立，有了股市之后，也往往每隔七八年来一次。从“国企改革永远在路上”这种状态，就能看出问题所在。

　　从改革整体方向看，市场要尽量向民企开放。国际货币基金组织最接近也提醒中国，在国企改革过程中，要注意给国企、民企“创造公平竞争环境”。由于民企产权清晰，激励机制完备，所以在同等竞争条件下必然占有优势。国企如果失去行业垄断权，往往业绩下滑；维持这种垄断权，又不利于改革，不利于经济转型。所以，站在改革导向的立场上，对国企改革的期望不能过高。这个板块的炒作可以参与，但不能恋战，否则中国中车就是“前车之鉴”。

　　陷阱四：“伪互联网+”概念。见上文“机会二”的论述。目前A股里的“互联网+”概念股，绝大多数是概念炒作，没有多少实质的东西。未来这个板块的泡沫将破裂，其中绝大多数股票将暴跌。

　　陷阱五：人民币贬值受损概念股。由于未来人民币存在继续贬值可能性，所以这个板块可能受到持续的压力，比如民航板块等。人民币的贬值长期不利于楼市、股市的估值，对于房地产、金融股理论上构成利空。但如果贬值幅度得到控制，影响力度不如民航板块那么大，那么立竿见影。(作者：刘晓博 来源：天天说钱)

　　周五，股市将这样走！

　　巨丰投顾：区间支撑下震荡蓄势

　　总体上，目前没有明显的实质性利空，恐慌心里因素更多一些，指数整体以震荡反复为主，但反弹趋势依旧明显。操作上，波段把握，逢回调以及跳水都是较好的建仓以及加仓的机会。机会方面，国企改革、军工、环保、新能源等都是逢低介入的重点对象，而证金、汇金公司持股标的也可做以继续跟踪。

　　具体操作上，小盘股短期继续反弹概率大，可逐步减仓；而大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。仓位配置，40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　天信投资：期指交割日临近，震荡是常态

　　在大局面没有反转的情况下，操作上投资者仍需在乐观中保持一份谨慎，重点布局业绩预增的个股，以及证金公司重视布局的行业可以作为我们后市操作的一个参考。

　　题材上来看，投资者可以继续关注阅兵概念，随着9月3日阅兵的临近，预计市场还会有一个炒作的空间，尤其是前期还未大幅炒作的安防板块，重点把握有参与阅兵的安防上市公司。同时央视即将对新疆进行60周年的报道，区域概念将会再次引起市场的炒作，近期如果遇到回调，投资者可以逢低吸纳。

　　股商财富报告：股指再度调整短期弱势格局延续

　　股指在昨日下探到3560点附近再度回升，但市场追涨意愿不强使得股指再度回落。近期市场的弱势：一方面来自于国企改革等主流热点成为市场主要做空动能，另一方面来自于银行等金融板块，在此次指数调整过程中其始终是引领股指重心下移的主要板块，且在今日反弹过程中力度较弱，如果股指能企稳回升，必定要有金融板块的支撑。因此，在无权重板块上涨的配合下，股指在此点位弱势震荡的概率较大，操作上若未在低点介入，其操作难度较大。控制仓位基础上涨，适当逢低关注此医药等防御性板块板块。

　　中证投资：A股缩量下破3700点，恐慌性杀跌不再

　　整体来看，经过了周二的大跌、周三的反转和周四的下跌，市场情绪整体趋于平稳，市场跌停股数明显减少，市场缩量的情况下，这种情况显示出恐慌性杀跌不再。不过当前股市涨停股中，证金概念股依旧表现强势，这仍旧说明市场暂时缺乏热点，市场仍需等待新的热点显山露水。

　　容维投资：逢回调、跳水是加仓机会

　　技术上看：大盘指数在周三逆转后周四再度下跌收盘，日线收出一个阴十字星，指数依然未能收复3800点，均线对指数的压制依然很明显，技术上看，指数周五延续震荡走势的可能性大，不排除沪指再度回抽3700点。

　　近期央企改革概念的大跌，打击市场热情的信心，在没有新热点接力下，市场显得势单力薄。明日就是股指交割，近期稍有起色的空头借机发挥，短期市场稍受影响。尽管前期引发的流动性危机已经解除，但近期上涨的两大基础发生了较大变化。一方面，市场需要较长的时间来修复受损的信心，并逐步形成一个关于改革转型合理的预期。另一方面，市场需要依靠自身力量来寻求平衡。整体来看，A股将维持震荡格局。操作上，波段把握，逢回调以及跳水都是较好的建仓以及加仓的机会。机会方面，国企改革、军工、环保、新能源等都是逢低介入的重点对象，而证金、汇金公司持股标的也可做以继续跟踪。

　　中方信富：量能偏弱均线反压，震荡蓄势基调未改

　　受国际金价短线大幅攀升后开始稳步走高以及黄金多头或大举反击等多重消息刺激，西部黄金、中金黄金等黄金概念股表现活跃，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受国务院常务会议通过《关于促进大数据发展的行动纲要》的利好影响，拓尔思、天玑科技等大数据概念股涨幅居前，考虑到国家大数据战略形成且大数据产业有望成为经济增长新引擎预期影响，故大数据概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：综合考虑“管理层救措施的累加效应+投资进场意愿降温”等因素影响，我们维持A股或将延续反复震荡蓄势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时短线可酌情高抛低吸波段操作。

　　广州万隆：空头反杀倒逼高层紧急释放重要信号，三大主线避险

　　消息面上，今日在A股巨幅下跌的情况下，央行紧急宣布进行1200亿元7天期逆回购操作。注意，这一大手笔创逾半年来最大单周净投放规模，实为罕见。央行动作蕴藏重要信号，即股市继续走弱将不排除更强力的救市护盘组合拳再次出击，这将扼杀空头进一步向下的拓展空间，投资者不必过于担忧。

　　在这样的行情下，三大主线或将成避险通道：一、国央企改革类：经济下行压力倒逼下，政府只能通过强改革来对冲，国央企改革为行情龙头主线，国央企改革概念有望获得市场关注。二、大数据云计算类：日前，国务院通过大数据发展行动纲要，推动政府信息系统和公共数据互联共享算是不小突破，资金有望青睐大数据结合交通、医疗标的。三、军工航天：抗战阅兵纪念日越来越近必然会激起投资者对军工类产品的关注，在当前是个不错的标的。

　　九鼎德盛：市场量能不济是导致下落重要因素

　　总体来看，市场量能的不济是导致周四回落的重要因素，同时，基本面方面的大宗商品期货大跌及相关A股本身的因素演变也非常具有不确定性，因此从目前市场的操作来看，在量能不能有效配合的情况下，要多看少动，短期投资者须密切关注技术指标中的劲线位支撑与破位情况。

　　建议轻仓观望

　　同花顺：上攻无力致尾盘跳水

　　4000点附近堆积众多套牢盘，获利盘容易于此提前撤离，因此短期大盘并无大举上攻之意。而3600点附近优势国家托底线，指数跌破此线往往引来主力抄底资金介入。因此短期内指数将围绕箱体宽幅震荡，利用时间换取空间。而唯有等到量能持续放大，真金白银持续投入，才有可能使大盘突破箱体上轨。

　　策略上来看，投资者要规避指数反弹时始终保持弱势的个股，因为这些股票缺乏主力资金呵护，关键点位无有力支撑；相反对于市场热点如证金概念等板块则要加以关注，做好低吸高抛和短线操作，不宜长期捂股。

　　大摩投资：市场人气涣散，指数弱势震荡

　　我们认为短期市场将延续3600-4000点一线的箱体震荡，目前市场还没有形成一个新的热点来代替国企改革，短期预计市场将继续维持今天这种疲弱状态。操作上建议投资者近期还是以谨慎为主，在控制仓位的前提下可以重点关注大数据、十三五规划等概念。

　　钱坤投资：股指三角形整理面临向下突破

　　目前股指处于三角形顶端，最晚下周大盘将选择突破方向，对此投资者应密切关注。就突破方向而言，本栏是看向下突破的，这符合结构上大盘将走C浪调整的要求，而一旦三角形整理向下突破，也将进一步确立后市的阶段性调整。操作上建议投资者轻仓观望。

　　宁波海顺：市场人气涣散，短线仍有调整要求

　　大数据“十三五”发展规划的出台，表明未来大数据开放将是大势所趋，行业产业链或商机无限；两市午后加速跳水，盘面上板块全线飘绿，跌停个股逾120家，市场氛围依旧谨慎；两市量能合计约9820亿元，较前几个交易日缩量明显；宁波海顺认为，市场多空分歧再度增大，周三午后大盘在“双金”概念股的带领下掀起一波反弹高潮，带动了市场情绪，但等今日市场恢复理性后，两市再现锯齿形震荡，午后更是加速跳水，市场恐慌情绪再度蔓延；我们认为，当下投资者信心还十分脆弱，一旦市场存在风吹草动，市场便会风声鹤唳，而成交量的持续萎缩也表明市场主力资金愈加趋于谨慎，操作上建议投资者控制好手中仓位。

　　金证顾问：宽幅震荡格局还在继续

　　目前市场的整体走势处于一种宽幅震荡状态。日K线系统走势中，宽幅震荡的上方压力自然是以半年线为压力位，而下方的支撑暂时以政策底3600点一线为主。而经过最近市场的持续调整态势看，震荡下行的走势已经再度逼近震荡行情的下限一线，意味着只要市场部继续下行跌穿震荡格局的下轨支撑，市场整体上依旧保持在宽幅震荡行情的格局之中。

　　明日市场之中存在股指交割影响，操作上建议控制仓位，多看少动，对于获利股及时落袋为安，持币等待底部信号的确立后，再择机入场相对为宜。

　　珞珈投资：短期依然处于下跌中继区域，不宜盲目新建仓位

　　沪指短期依然处于下跌中继区域不宜盲目新建仓位，特别是切忌进行补仓或者加仓的操作。那么在今日尾盘跳水之后两市无疑进一步的向下考验下方支撑区，建议投资者短期仍需要保持谨慎操作为主。

　　板块方面：(1)电信板块今日反弹属于消息面驱动影响，投资者需要警惕其后续的补跌压力。(2)有色板块今日反弹更多是消息面刺激，投资者需要注意逢高减持。(3)金融股依然是需要规避的品种，投资者不可盲目乐观。