[摘要]

　　一周煤炭行业观点：上周环渤海指数来到412元/吨水平，环比减少4元/吨。月初为煤炭价格调整的敏感时间点，部分消费企业预期煤炭企业降价而推迟采购，给环渤海地区动力煤市场带来销售和价格压力。8月初，神华再次变相降价促销，对神混2、神混5000、神混3及石炭2做出合计装船超过4万吨减10元/吨的量大优惠补充政策，执行期为8月份全月，其他煤企的后续跟进是大概率事件。此外近期有媒体报道中国将推出逾万亿长期专项金融债发行计划以支持基础建设，同时房地产投资有望企稳回升，整体来看煤炭基本面已经触底，下半年有望缓慢恢复，近期关注受益财政政策带来的间接投资机会；同时8月7日晚，有媒体报道中远和中海两大航运央企拟于近日组建“改革领导小组”，国企改革股票迎来催化剂。A股目前已经进入分化阶段，再次强调我们关于煤炭股未来投资机会的三大核心逻辑：1)经济见底预期与稳增长；2)央企与国企改革；3)供应链金融。经济稳增长推荐冀中能源、潞安环能；国企改革推荐中煤能源、中国神华；供应链金融推荐山煤国际。

　　1)港口煤价：环渤海动力煤价：截至8月5日，下跌4元/吨至412元/吨。秦皇岛港口煤价：截至8月3日，大同优混下跌2.2元/吨至428.6元/吨;山西优混下跌2元/吨至392.6元/吨；山西大混下跌1.5元/吨至342.5元/吨；普通混煤下跌1元/吨至299元/吨。2)期货价格：截至8月7日，焦煤期货主力合约一周上涨2.5元/吨，至616.5元/吨；截至8月7日，动力煤期货活跃合约上周下跌4.2元/吨，至382.8元/吨。3)港口煤炭库存：截至8月6日，秦港一周库存下跌61.5万吨至671万吨；截至8月6日，广州港库存为233.10吨，较上周下跌10.08万吨；4)重点电厂煤炭库存：截至7月20日重点电厂煤炭库存为6598万吨；截至7月20日重点电厂库存可用天数维持22天。5)国际煤价：截至8月7日，ARA指数一周下跌0.4美元/吨，至57.3美元/吨；RBFOB指数上涨0.11美元/吨，至56.20；NEWCFOB指数下跌0.66美元/吨，至59.54美元/吨。截至8月5日BJ动力煤FOB价格维持60.43美元/吨。6)美元指数：截至8月7日美元指数上涨0.3902至97.6178；澳元兑美元上涨0.0116至0.7413。7)流动性指标：截至2015年8月10日SHIBOR3个月利率为3.1223；SHIBOR1年为3.3935。