每日经济新闻记者 郑步春

　　本周四A股冲高回落，上证综指大跌2.20%至3705.77点，深证综指跌3.21%至2128.16点。盘面看，“国家队”仍在积极护盘，其先后拉升了保险、“两桶油”、军工等，但最终不敌尾市巨大的抛盘。

　　笔者昨日曾说，美联储议息会议如释出延期加息信息，则对A股利好，否则为A股利空。很可惜，这次美联储利率会议属于后一种情况。

　　如果未来没啥经济指标促使美联储改变看法，那么8月份全球股市、商品市场都有可能紧张，很少会有机构敢在9月份美联储加息的情况下大举做多。

　　对于我国来说，如果美联储加息，那么我们进一步降息的可能性将显著下降。虽然我们未来仍有可能降准，但这样的降准极可能是为了对冲外汇占款下降。通常情况下，当美国息口走高时，热钱流出压力就会加大。

　　既然美联储方面消息利空，何以前三小时大盘的走势不错？个人认为，这应与主力操作策略相关。股市是个复杂博弈场所，利空终究会起效应，但也不见得会与股指走势一一对应。

　　当然，下跌诱因也不是单一的，大盘杀跌另一原因应是成交量始终放不出来。当成交放不出时，通常说明市场参与度有限。笔者认为，护盘很必要，也是好事，但这件事应尽可能透明一些。如果投资者根本无法产生清晰预期，完全不知下一个政策是啥，那么这样的市场也顶多吸引些短线投机客，可能很难吸引长线资金。

　　大盘这么个跌法，管理层或许会再出利好。对于普通投资者来说，现在能做的也只能是被动等待了。假如利好足够大，那么后市大盘仍可维持震荡盘局格局，否则就该谨慎一些。

　　未来“国家队”显然会死守3373点大关，但笔者认为，本周三低点的3600点一带其实就该提前重兵布防。某种程度上说，多空交战就好比城池攻防，善兵者不会团在城中防守，而应该出城设防，取势是十分重要的。在条件允许时，甚至可发动些冲锋以挫敌锐气。