编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《晚间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为何碧玉。该节目每天从全球海量财经信息中挑选最值得关注的新闻，抢先进行报道及解读，帮助听众一网打尽最新财经头条。

　　节目播出时间为每天下午17：30，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。

　　稳增长效果不及预期流动性陷阱来了？

　　货币利率持续下跌至近5年低位，实体经济却难见回暖迹象，原因到底在哪里呢？近日多家券商机构认为，中国已经出现流动性陷阱迹象—短端利率已经下降至最低水平附近，但无法传导至长端利率和贷款利率，降息降准的边际效应逐渐递减。

　　所谓的流动性陷阱理论假设，指的是当一定时期的利率水平降低到不能再低的时候，无论货币供应如何增加利率也不会继续下降，扩张性货币政策无法刺激信贷、投资和消费，导致货币政策失效。国泰君安团队认为，目前中国最需要注意的是避免结构性流动性陷阱。

　　去年以来持续宽松的货币政策并没能刺激通胀回升。国家统计局今天公布的数据显示，5月份CPI增速进一步回落至1.2%，低于市场预期；工业生产者价格指数同比下降4.6%，为连续第37个月下降，环比降幅则小幅收窄至0.1%。

　　对此，国泰君安首席经济学家林采宜在中国国际广播电台环球资讯广播周二播出的《晚间第一资讯》节目中表示，国家的宏观经济政策开错了“方子”，目前中国经济所面临的主要问题是结构性问题，在这种情况下，调整产业结构需要的是国企改革、结构性减税以及相应的产业政策。而货币宽松是属于总量政策，逆周期操作时对平滑周期的波动性有一定的积极作用，但是中国经济目前的问题本质上不是周期问题而是结构问题，所以货币宽松政策对于目前的宏观经济来说所存在的问题是政策的不匹配。某种程度上来说，货币政策不是结构调整的药方。

　　林采宜认为，既然目前已经出现了流动性陷阱的征兆，就说明货币宽松对于目前拯救实体经济已经没有效力。既然如此，接下来就应该加大改革力度，通过制度优化来提高资源配置效率，促使过剩产能迅速出清，调整经济结构。在这样的环境下才能形成新的增长动力，刺激经济回升才有希望。

　　首只REITs获批 中国或获得亚投行一票否决权

　　昨天国内房地产投资市场悄悄地发生了一件标志性事件。6月8日，鹏华前海万科房地产信托投资基金获批，成为国内第一只获批的封闭式混合型公募REITs，这可能打开未来数十万亿规模的公共基础设施建设领域REITs市场。

　　万科方面透露，鹏华前海万科房地产信托基金资产证券化的对象万科前海公馆的租金收入，预期投资收益为8%，接近香港上市REITs大约7%的收益率。投资期限到期之后，由万科深圳分公司或者关联方回购项目公司的股权。

　　其实昨天我们在节目中说过的万达“稳赚1号”众筹产品，也类似于公募REITs。实际上，在7年投资期限届满后的退出思路上，万科的想法就是把标的项目打包做成REITs上市。

　　截至2015年4月底，全国公募基金管理资产规模达到6.2万亿元，但投资范围局限在股票、债券和货币这三大类资产，而房地产投资信托基金，本质上是一种证券化的产产业投资基金，这意味着国内公募基金的投资范围可以突破至资产证券化领域。

　　拥有57个成员国的亚洲基础设施投资银行规章章程逐渐明朗。《华尔街日报》昨天报道说，亚投行成员国已经就章程达成一致，与世界银行等其他国际性贷款组织不同，亚投行在架构和管理上将更加精简，项目招标向所有人开放，但招标合同仅向成员国开放。

　　和国际货币基金组织以及世界银行相比，亚投行将赋予发展中国家更多话语权。报道透露，亚投行的投票权将考虑各成员国的出资额度、经济规模，亚太地区国家将拥有至少75%的投票权；此外，每个创始成员国可以获得一定的额外投票权。

　　最引人关注的是，在亚投行1000亿美元的注册资本中，中国出资297.8亿美元；根据已经达成一致的计算公式，中国将获得25%至30%的投票权；亚投行章程同时规定，在涉及结构、成员增资等事项下需要75%的绝对多数投票份额赞同才能通过。这意味着，在亚投行未来的重大事项中，中国实质上相当于拥有一票否决权。

　　报称两融或可展期 中国票房收入有望突破50亿美元

　　关于融资融券的管理办法近期可能有所调整。彭博社今天援引消息人士的话报道说，中国证监会正在修订融资融券管理办法，考虑允许对证券公司与客户约定的融资、融券期限进行展期，可能允许展期1至2次，每次6个月，但最终方案仍未确定。

　　今年电影票房收入有望突破50亿美元。会计师事务所普华永道发布的《2015至2019年全球娱乐及媒体行业展望》报告显示，2015年中国电影票房收入将首次超过50亿美元，未来5年中国票房收入将以15.5%的复合年均增长率增长，2019年将达到88.6亿美元。

　　为了降低成本，欧洲规模最大的银行汇丰银行准备大动筋骨。汇丰今天向香港交易所发布致投资者公告，宣布到2017年剥离旗下巴西和土耳其市场业务，预计可削减年度成本45亿至50亿美元。另外，据外电报道，汇丰计划裁员2.2万至2.5万人。(全景网)