[摘要]

　　投资要点：

　　久其软件公告，公司已与深圳市快付通金融网络科技服务有限公司，以及中科柏诚科技(北京)有限公司签署有关业务合作协议，加速推进支付通道建设和业务系统研发相关工作。

　　预测司机驿站用户数超过10万，商业模式迎来变现临界点。公司网站显示2014年7月1号正式上线，根据海南网2014年8月9号报到7月底司机用户5000余名、企业用户500多家，根据证券时报网2014年11月报道10月底司机用户3万余名、企业用户3000余家，根据大智慧财经2015年1月报道2015年1月底司机用户6万余名、企业用户6000家。目前，司机驿站推广范围覆盖22个省份、30余个地级市，推测用户数量已超过10万。O2O线上企业和司机用司机驿站APP客户端配货；O2O线下通过司机驿站服务站点，可为司机提供加油、买保险等一系列增值服务。

　　发展种子客户，通过终端客户推广，地推模式建立强竞争壁垒更增强有效流量。司机驿站面向终端客户，通过司机驿站发展种子客户。较多竞争对手为了快速获得软件收入而通过企业推广，这些产品的生命力受限制。活跃流量占总流量的比例极高，是司机驿站区别于竞争对手的明显优势。

　　与快付通合作是商业模式的重大进展，推测司机驿站的金融支付形成闭环，线上交易用户数激增。司机驿站从诞生到有效流量活跃度，还需打通的是线上支付环节，支付环节实现商业模式到盈利模式转变。在此之前，司机驿站线上主要是配货信息，线上交易实现后用户粘性更强，线上交易用户数激增。

　　闭环形成期待商业模式彻底明朗。我国物流业有3.7万亿运费市场，有近3000多万货运司机,每年新增营运卡车超过50万辆。司机驿站的盈利模式是通过为司机提供增值服务，预计最先开始的服务是保费、油卡、话费等。假设10万名活跃司机使用油卡，且项目分享3%的油价折扣，长途货运司机的月平均油耗超过1万元，将为项目带来3.6亿元收入，且基本沉淀为利润。假设10万名活跃司机，每人每月话费500元，一年话费6000元，且项目分享5%的折扣就有3000万利润。

　　维持“增持”评级。预计2015-2017年净利润为1.40、1.82、2.28亿元。暂不假设2015年起新潜在并购，预计每股收益为0.73、0.95、1.19元，现价对应的2015-2017年市盈率为123、95、76倍。维持“增持”评级。