可是，股市有时会跑在经济前面。按照有"华尔街第一零售业分析师"之称的高盛合伙人埃利斯统计，大多数情况下，当衰退真正到来时，熊市基本上已结束了。换句话说，当经济学家证实衰退已出现时，大部分经济损失早已发生。
　　虽然市场对中国宏观经济前景判断不一，但是，乐观者占据多数。莫尼塔策略研究主管张志洲认为，自2008年11月出台4万亿元的经济刺激方案，到2009年4月底出台降低商品房投资资本金比例政策，国内实体经济已基本完成从"止血"到为复苏"上保险"的过程，Ａ股市场的整体估值也逐步得到了修复。
　　事实上，很多股票的估值"修复程度"超出预期。目前，在两市1515只Ａ股中，动态市盈率超过100倍、50倍和30倍的股票，分别为387只、630只和864只。从股息率来看，两市Ａ股扣税后的现金分红收益约为1％，明显低于五年期国债收益。
　　"眼下，控制风险比盈利更重要。"关铁良认为，一些个股已透支经济复苏预期，未来即使指数不大跌，也不等于个股跌不深。

【行业研究】

　　新能源：将成引领经济增长核心产业建议关注9股
　　5月21日，财政部在北京召开全国财政新能源与节能减排工作会议，深入研究和部署支持新能源发展和节能减排工作。中共中央政治局常委、国务院副总理李克强出席会议，认为应"不失时机地发展战略性新兴产业"。
　　历史性机遇
　　宏源证券认为，进入2009年以来，政府对于节能和新能源领域推出新政的扶持力度之大、脚步之快前所未有。3月5日，温家宝在政府工作报告中提出支持和推进新能源、节能环保产业化；3月26日，财政部公布加快推进太阳能光电建筑项目；4月2日，财政部中国清洁发展机制基金对CDM税收优惠；4月20日，财政部发布太阳能光电建筑应用示范。连续推出新能源政策，充分反映了政府将新能源作为引领经济增长核心产业的决心。可以预期，今后仍将有新能源振兴规划及"十二五"能源发展规划等推出。
　　世纪证券认为，国内新能源市场需求没有形成，亟待国家政策支持；我国资源短缺和能源电力超大规模发展与环境发展的不协调性不可持续性的矛盾加重，导致新能源扶持政策出台。而此次规划出台对新能源产业具有政策指导意义，有利于行业规范发展。各子行业中，风电由于技术和规模占有优势，将是未来的发展重点；光伏产业在全球产业链中仍需产业结构升级；核能规划规模也将有所扩大。
　　风电目标获大幅提高
　　原先在《可再生能源中长期发展规划》中对风电发展的指标，是到2020年全国风电总装机容量达到3000万千瓦，新能源规划会对风电发展指标已调整为1亿到1.5亿千瓦，而3000万千瓦的目标可能在2011年实现。
　　中原证券认为，我国可开发风能总储量约有43.5亿千瓦，其中可开发和利用的陆地上风能储量6-10亿千瓦、近海风能储量1-2亿千瓦。近几年我国风电发展速度惊人，装机容量从1995年的3.8万千瓦到2008年的1215万千瓦，2008年风电装机跃居世界第4位。
　　各子行业来看：风电场经营由于是经营特许权方式，且上网电价不是很合理，风电场经营基本无利可图；风电整机行业竞争较为激烈，产品毛利率也不高，但随着风电发展步入正轨、兆瓦级产品产能的大量释放，龙头企业的先发优势将更为巩固。风机零部件行业的主要瓶颈是产能，国内风电零部件供应紧张局势将到2009-2010年才会部分好转，但相对而言，风机零部件行业的经济效益优于整机行业。