中国联通：iPhone5助推3G用户增长超预期 给予“推荐”评级

　　3G用户增长超出市场预期，iPhone5成助推器。公司2012年12月14日于内地首发iPhone5，2013年1月是其发布后的首个完整运营月度，iPhone5虽不如之前火爆，但仍有大批苹果迷拥簇，助推了中国联通（600050）2013年1月用户数再创新高。同时，由于2013年2月正值春节放假，对2月3G用户发展将会产生一定的负面影响，我们认为2月份中国联通3G用户新增数将会小幅回调，但长期发展趋势仍旧向好。

　　宽带用户数回归正常增长，固话用户数小幅回升。从近三年经验来看，中国联通历年12月份宽带用户增长均较为疲软，而12月份的固话用户流失也均为当年最为严重月份，这主要是受到了公司全年的营销策略与结算方式的影响。我们认为，从长远来看，宽带业务的发展将维持稳定，而固话用户数的持续流失不可避免，未来此业务仍将持续萎缩，公司更多的精力将投入到利润更高的移动通信网络的发展上。

　　机构来源：长江证券