首先是8月中旬召开“全国卫生与健康大会”后，医疗改革概念再度升温。另外近期多家医疗服务企业中期业绩有不错增长。医疗网络覆盖全国的凤凰医疗(01515)上半年纯利按年升逾28%，内地最大综合医疗服务供应商环球医疗(02666)上半年收入同比增长27.4%。

在该板块中，医美股值得重点关注。中国医美当前渗透率较低，发展空间巨大，有调研显示：预计2020年前医疗美容案例数复合增长：22-25%。2015年医美市场规模约1000亿元，2020年达3000亿元，市场规模复合增速约25%。

不过，医美行业上中下游分化严重：上游集中在针剂、仪器设备领域，研发认证周期长，市场准入壁垒高，净利率25%-60%。目前中国肉毒素仅2个品牌获批文，玻尿酸正规市场两家占有率达约70%。中间经销商格局分散，净利率约5%-15%。下游高度分散，竞争激烈，只在盈亏平衡点附近。

港股市场上，布局医美上游的有两只股华熙生物科技(00963)、 昊海生物科技(06826)：华熙是玻尿酸供应商，上半年收入4.18亿元，同比增34.1% ；昊海上半年净利润同比增长25.1%，上周五股价涨6.46%。

【海外来风】

海外来风：累计上周，道指与标普500指数分别跌0.9%与0.7%。纳指终止连升8周走势，上周跌0.2%。

较早时，耶伦在Jackson Hole全球央行官员年度大会上发言，表明未来数月加息可能性增强，要视乎数据而定。市场人士理解为耶伦没有提出新论点，加息时间仍然没有定案。消息推动股市造好。

不过，费希尔其后接受传媒访问时表示，耶伦谈话与今年加息两次的可能性一致，暗示9月加息可能性高。消息对股市有压力。

Cornerstone Financial Partners投资总监Chris Zaccarelli认为，费希尔的说法似乎更真实，也更具震撼力，因为市场现时只预期联储局今年加息一次。

Prudential Financial市场策略师Quincy Krosby表示，耶伦承认经济良好，但不愿作出加息时间表的预测。

Harris Financial Group董事总经理Jamie Cox指出，从耶伦的说法得出联储局9月会加息的结论。

芝加哥联邦基金利率期货观察工具显示，9月加息可能性由21%升至24%，12月加息可能性由52%升至58%。

【主编感言】

上周市场的调整在智通财经预期之内，正如前一期【决策参考】所说，热点散乱，没有板块效应。而在上周五，耶伦偏鹰派讲话也给本周市场带来压力。

香港市场对概念炒作并不敏感，所有市场信息都会直接被考虑是否能够改善业绩，并以公告为准。投资者的极端理性和低估值实际上给勤奋专注的投资者带来很多的投资机会。目前仍是业绩期，投资者不妨忽略市场噪音，对业绩预判较好的个股择机布局，通常都会有不菲的收益。