截至2016年上半年的状况，从形态上划分，直播分两大类——真人聊天秀直播和游戏直播，在资本力量的推动下得到快速发展，网民使用这两类直播的比例分别为19.2%和16.5%。恰逢直播秀领先企业天鸽互动发布2016年第二季度财报(以下简称Q2财报)，我们借此一窥目前火爆的直播行业究竟是个什么状态。

直播市场呈现井喷式发展

天鸽互动Q2财报显示，截至今年6月30日，天鸽互联网平台的注册用户数量已突破3亿人；在平台的主播数目由上季度的3.6万人增加逾一倍至8万人；直播房间数目由上季度的2.6万间增加逾一倍至5.6万间。其中来自移动端的月度活跃用户(MAUs)占整体MAU 37.7%，较去年同期的18%及上季度的27.1%显著上升。

另据文化部文化市场司行业数据监测点统计，2016年上半年，我国网络文化市场整体营收达1017.2亿元。其中，网络游戏市场营收838.9亿元，占比79.7%；网络表演(直播)市场营收82.6亿元。值得注意的是，网络表演(直播)市场实现井喷式发展，同比增长209.3%。同天鸽数据的表现如出一辙，天鸽Q2收入环比上升30.7%至人民币1.98亿元，纯利润为4,780万元，较上季度上升80.2%。

可见，直播在年中继续呈现了井喷式的发展，尤其是直播+奥运，傅园慧、张继科等奥运明星的助阵，让直播分分钟冲上千万人大关、乃至挤爆服务器。同时我们也注意到，繁荣背后，由于网络直播的推广成本、带宽成本和主播签约成本均较高，仅依靠用户购买虚拟礼物和流量广告两种变现方式很难维持发展扩张，使得其商业模式仍处于探索阶段。

天鸽互动执行董事、首席运营官兼代理首席财务官麦世恩先生坦言，“财务业绩方面，虽然公司年初受到来自向移动端转型带来的挑战，上半年整体业绩逊于去年同期，但天鸽互动在今年第二季度已逐渐克服这些困难，并得理想的财务增长。”

Q2财报显示，季度付费用户(QPUs)环比增加近三成至103万人；其中移动端QPUs的占比由去年同期的21.8%及上季度的31.7%大幅上升至今年第二季度的51.8%。季度用户平均收益较上季度上升至人民币172元。上述数据表明，直播备受瞩目，但转化率却相对有限。

直播作为互联网发展、人性需求的必然产物，正逐渐扛起实时视频社交的大旗。各直播平台进一步催化了“网红经济”，直播平台本身正转变成为一个创业就业平台、网红孵化器，由线上经济带动线下实体经济。未来，直播还将外延到更多领域，拓展专业内容的制作和运营，逐渐与游戏、综艺娱乐、旅游等内容提供商开展合作。

直播、游戏双管齐下，发挥协同效应

天鸽互动的数据几乎代表了直播行业的现状，由于映客、一直播等直播新秀并非上市公司，所以无从考证具体数据，但大体相仿。在天鸽Q2财报中，我们还注意到，天鸽集团除了继续巩固9158、新浪秀等PC业务外，在向移动直播转型的同时，还向移动游戏(“手游”)拓展，旗下经营“小精灵大冒险”以及相对休闲的手游。

天鸽第二季度营收较上季度上升30.7%至1.98亿元，其中来自在线互动娱乐的收入环比上升32.6%至1.77亿元，增长主要由于集团的移动直播app及手游的迅速发展所带动。而按集团虚拟货币及游戏代币的销售计算，2016年第二季度来自移动端的收入占在线互动娱乐总收入的47.6%，相比去年同期的16.3%及今年首季度的25.8%有明显上升。