美国7月非农就业数据大幅超出预期提振市场，美元走强，标普500指数及纳指收盘创下新高。但在就业增长强劲、企业开支放缓以及全球不确定性上升的背景下，美联储何时加息又陷入两难。

就业报告亮眼

美国劳工部上周五公布的数据显示，美国7月新增非农就业25.5万人，远远超过市场预期的18万人。7月失业率为4.9%，与6月持平。6月新增非农就业人数从28.7万上调至29.2万。

具体看，7月制造业新增9000个工作岗位，建筑业扭转连续三个月下降势头，增加1.4万个工作岗位。属于高薪行业的领域和商业服务领域增加7万个就业岗位，为去年10月以来的最大增幅。零售业、休闲餐旅业、医疗保健和社会援助领域等就业岗位普遍增加。

美国劳工部报告还预计，美国第三季度经济增长年率至少为2.5%。而过去三个季度，平均增长率仅为1.0%。

上周五数据公布后，欧元/美元下跌0.35%，英镑/美元下跌0.24%，美元/日元上涨0.54%。美元指数上涨0.43%至96上方。美元上涨令黄金承压，COMEX期金下跌1.7%，报1344.4美元/盎司。

美股则创下一个月以来最佳单日表现。截至上周五收盘，标普500指数上涨0.86%，纳指上涨1.06%，道指上涨1.04%，前两者都创下收盘新高。上周，标普、纳指、道指分别累计上涨0.4%、0.6%及1.1%，其中纳指连续6周上涨。芝加哥期权交易所波动性(VIX)下跌至11.8，为两年来最低。

美联储陷入两难

美国7月非农就业数据超出预期，增强了经济增长加速的预期，令美联储今年加息的可能性提高。非农数据发布后，联邦基金利率期货合约消化的下个月会议加息几率为18%，上周四为9%；年底前加息几率约为46%，高于上周三的34%。

市场观察网(MarketWatch)认为，良好的7月非农报告公布后，美联储加息不再是一个“是否”的问题，而变为一个“何时”的问题。

《金融时报》认为，劳动力市场的强劲信号混合着美国上半年经济增长令人失望的情绪，令美联储今年秋天的计划变得更加复杂。一方面，美联储不愿意过快提高利率，进而带来风险令经济脱离复苏轨道。另一方面，一些政策制定者担忧，货币政策的影响往往存在滞后性，如果不尽快采取行动可能会使经济过热、催生过度的通货膨胀。

CNBC的报道称，报告显示了美国正处于“金发女孩经济”，即不太冷也不太热的周期，经济复苏但通胀目标还未达到。最新的GDP数据显示，个人消费支出平减指数(PCE Deflator)仍低于美联储设定的2%的目标。再加上石油价格的下跌，美元反弹，很可能会进一步阻止美联储的行动。

数据和商业研究公司IHS Markit首席经济学家威廉姆森(Chris Williamson)表示，由于经济增长缓慢，生产力状况不佳，总统大选临近带来不确定性，美联储的任何紧缩政策预计都会被推迟到12月份。