访港旅客消费持续减少、低迷的本地股市楼市和经济前景又压制了香港消费者的消费欲望。智通财经预计下半年该情况仍将持续，香港零售业的增长长期以来依赖于内地访港旅客在香港的大手笔消费，内地客虽然最近有所增加，但是大额消费并不突出，建议规避香港本地消费股板块。

【数据看盘】

从恒生指数牛熊街货分布情况看，恒生指数在22000点位置上方的熊证密集，而下方牛证稀疏。主力短期应可能吃掉大量熊证，本周恒生指数继续看高一线。另外，据港交所公布数据显示，恒生期指(八月)未平仓合约总数为115380张，而截至7月29日，恒生国企股息点指数期货的未平仓合约创下177539张的历史新高，亦说明近期港股可能出现巨幅波动行情。

【智通调研】

金活医药(01110)

金活医药是一间主要从事品牌医药及保健品进口的企业。其在大中华区域内拥有庞大的分销网络，分销产品超过60种，包括京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏、喇叭牌正露丸、康萃乐益生菌等。

其核心产品为京都念慈菴川贝枇杷膏。2014年，念慈菴川贝枇杷膏的销售收入占金活医药总销售收入的80.39%，因其进口注册证于2015年3月到期，销售收入大幅下滑。今年该产品已成功续证，5月开始铺货，预计今年该产品有望恢复2014年的销售水平。除念慈菴川贝枇杷膏外，公司正红花油、活络油等其他老牌产品的销售仍保持稳中有升。集团新引进的母婴、保健产品也实现了较快增长。其中康萃乐2015年销售收入约9278万人民币，较2014年同期上升了227%。

除此之外，国药资本有条件的入股金活医药，双方在产品和渠道方面的合作值得进一步期待。

只需枇杷膏销售情况恢复2014年水平，其他产品保持稳定，智通财经预计金活医药2016年全年股东应占盈利增至4200万人民币，同比增长34.6%，目前股价对应市盈率仅15.38倍，低于目前行业平均市盈率的20.54倍。建议投资者保持关注，候机低吸。

　　【新股扫描】

本周招股

光大证券

智通财经获悉，光大证券预计本周一(8月8日)起招股，招股价为11.8至13.26港元，每手200股，入场费2678.72港元，预期8月18日主板挂牌。

光大证券是光大集团的核心金融服务平台，2009年在A股上市，2015年盈利76.47亿元人民币，同比增长2.7倍；不过今年证券行业整体不景气，光大证券今年首3个月仅盈利6.2亿元，同比大幅下滑59.23%。虽然光大证券获得了包括中船、中建、恒健国际等八大基石投资者认购，但考虑到近期大型新股表现都不是很好，比如中银航空租赁(02588)和国银租赁(01606)目前均跌破发行价，东方证券(03958)也一直在发行价附近徘徊，这预计会影响光大证券的公开发售情况，建议投资者谨慎认购。

本周上市

澳至尊(02031)

香港公开发售1876万股，招股价为1至1.25港元，预计8月9日主板挂牌，交易单位每手4000股。目前发售价还未确定，但市场消息称公开发售获得4.5倍的孖展认购。