金融地产崛起 春攻行情或开始

　　眼下股市在经历内外诸多不确定因素后逐步平稳下来，上证指数逐步摆脱了2900点附近的盘整局面，重返原有的上行趋势之中。

　　截至目前，市场经历的日本地震及核辐射、中东北非动乱升级以及国内紧缩预期等引发的恐慌情绪正在逐步消退，投资视线正逐步回归到政策导向和经济增长层面上。数据来看，1、2月份出口、消费数据下滑明显，特别是终端需求的汽车和房地产销售量出现下滑趋向，而此类需求影响又将传导到中上游去库行为，就意味着钢材、铁矿石、煤炭等上游资源品库存增加，即市场普遍担忧的当前经济增速存在放缓倾向。如果继续加大调控力度有可能将会增大经济下行的风险，并且3、4月份的通胀形势并不乐观，受北非中东危机、日本灾后重建等事件影响，引发的国际粮价、油价的上涨预期，导致货币政策仍将保持调控和收缩的态势。

　　不过值得欣慰的是，管理层在防通胀的同时，同样重视保增长措施，预示着接下来政策导向将会出现转向可能。至于何时转向截至目前并没有得到明确验证，意味着当前市场形势处在经济下行与政策转向的纠结之中。

　　笔者认为，金融地产以及周期股的春天来了，是因为一般而言股市往往先于实体经济表现出未来经济增长走势情况，在二季度经济筑底回升的预期之下，金融地产以及周期股首先会出现趋势性阶段表现机会。从其行业基本面情况来看，自今年以来，以银行为首的金融股，整体并没有出现阶段性行情，且估值水平低于市场平均水平，加上二季度普遍预计会出现一次加息预期下，在盈利继续改善的背景下，其往往受到场内资金的青睐。对于地产股，在经历新的一轮调控措施打压之下，已披露的地产上市企业年报中，其收入与净利润却实现了40%左右的同步增长。

　　基于以上分析，即使经济下行预期影响到股指上涨的空间，但在结构化蓝筹股具有上涨条件的背景下，局部结构性行情机会仍将大行其道，这正是投资者博取价差获利的时机。