维持缩量 窄幅整理

　　本周沪深股市呈现先扬后抑、缩量阴跌的行情。周初沪市大盘一根长阳向上反弹并站上2900点上方。而后四个交易日大盘呈缩量阴跌走势，重回2900点下方，市场热点散乱，投资者观望心态浓厚。从目前情况看，大盘仍将维持缩量筑底的格局，以等待变盘突破的时机。

　　消息面上，市场期待的政策消息在上周末和周初已基本明朗。上周六国家统计局公布11月份宏观经济数据，11月份PPI同比上涨6.1%，显示工业增加值同比增速企稳，重工业生产明显恢复，进出口金额双双创出历史新高，消费继续保持平稳，实体经济加速增长明显。然而11月份CPI同比上涨5.1%，创28个月新高，其中食品价格上涨和居住类价格上涨幅度较大，推动了11月CPI同比上涨，表明国内通胀压力进一步加大。预计居民消费价格在未来一段时期内仍将高位运行，通胀管理形势严峻。周一闭幕的中央经济工作会议显示，“宽财政、稳货币”成为明年宏观调控的主要思路，“调结构”和“防通胀”成为明年的两大任务。

　　流动性方面，央行上周五上调了银行准备金率0.5个百分点，已达18.5%的历史高位，预计将回收3500亿元流动性，这是央行年内第六次、最近30天内第三次上调存款准备金率。央行还公布金融数据显示，11月份人民币贷款规模增加5640亿元，至此今年新增贷款规模已达7.44万亿，已接近全年7.5万亿的控制目标。由此推算，12月份银行的流动性呈紧张之势。根据中央经济工作会议的精神，预计明年的贷款规模有可能降到7万亿左右，流动性收紧，货币政策由宽松转向稳健，对A股市场产生一定影响。

　　技术上，本周沪市大盘收一根周小阳线，成交量继续萎缩，显示大盘弱市反弹，表明大盘仍然在20周上方进行缩量筑底的格局。日K线上，沪市大盘至周五已连收四根缩量调整小阴线，显示空方做空动能不足，大盘下跌的空间也不大，下周初大盘技术性反弹的概率较大，但反弹空间不会太大。目前宏观面上的消息基本明朗，但市场对明年初央行加息的预期进一步加强，再加上年终机构结账，若无重大利好与利空消息影响，估计A股市场年前不会有太大变化，沪市大盘有可能在2800-2930点之间窄幅整理。