问：有哪些新技术方案和进展值得关注？
答：在硅光子的发展下，值得关注的新技术方案包括CW光源、薄膜铌酸锂等。此外，谷歌和Meta不断上修ASIC的指引，并且预计明年OCS交换机的供给会有大幅增长。特别值得注意的是，谷歌自研的V7芯片可能会全面采用浸没式的液冷方案，这可能会比预期更早地到来。

问：光通信板块有哪些特点和发展趋势？
答：光通信板块具有业绩确定性高、兑现度高、表现亮眼的特点。随着光网络速率的持续升级和硅光子技术的创新，以旭创、新易盛为代表的光模块龙头企业将逐渐强化其竞争优势和产业地位。同时，光通信板块将随着AI的发展迎来许多新技术新变化，如OCS、CPO、硅光子、薄膜铌酸锂等技术的应用，带来分支机会。预计未来几年内，新技术与传统的可插拔技术会齐头并进。

问：对于光通信板块应该如何把握逻辑？为何新技术与传统技术将共存？
答：光通信板块的逻辑是紧盯龙头，既要关注行业动态又要挖掘细分板块的核心机会，例如OCS交换机明年可能会有大幅增长，因为交换机主要工作在2层和3层，2层是数据链路层，3层是网络层，而OCS交换机只工作在第2层，只有数据转发功能，不具备逻辑等功能，所以可以把它看作是光纤传输网络，也就是OCS交换机以外还需要大量的以太网交换机。所以很多新技术新变化会带来新的产业机会，同时传统的方案比如以太网交换机、传统可插拔的技术依然是需要的。全球的AI发展会带动光通信产业持续升级迭代发展。

问：液冷板块目前有哪些变化和重点厂商？
答：液冷板块是一个即将爆发且产业渗透率大幅提升的赛道，近期，谷歌的V7芯片可能会全面采用浸没式的液冷方案，Vera Rubin NVL144 CPX方案可能推动冷板、转接头和CDU、管路的需求大幅增加。近期，众多液冷公司订单表现出持续高增的趋势。在液冷赛道中，重点厂商包括龙头英维克，以及科华、申菱、同飞和东阳光等具备积极边际变化的厂商。

问：国产算力方面有哪些最新进展？
答：国产算力领域有两个重大变化：一是HWJ的定增申请获批，且获批速度远超预期，体现了国家对国产算力发展的高度支持；二是海光推出了股权激励计划，表明国家对国产算力芯片的扶持以及企业对未来发展的信心。此外，阿里云增速和资本开支超预期，预示着国产算力产业链将在Q3Q4迎来基本面拐点，尽管短期可能会受到芯片供应的影响，但随着国产算力芯片供给增加，整个产业链将逐步受益，招标和业绩也会随之体现。

问：算力产业链有哪些分支值得关注？
答：一是光模块、光器件，如旭创、新易盛、天孚、华工光迅等；二是液冷板块，如英维克、科华、申菱、同飞、东阳光等；三是OCS，如光库、腾景、炬光等；四是一些海外新的方向，比如空芯光纤，长飞、中天、亨通等；五是把握AI芯片服务器电源，如HWJ、海光、中兴、欧陆通等；六是明年国内交换网络Scale up的机会，如锐捷、盛科、中兴、紫光等。

问：硅光子方向有哪些厂商？
答：硅光子会成为未来的主流，因为从1.6T开始基本全是硅光方案，3.2T以后基本都是以硅光子为基础。在硅光子里，对于光器件和CW光源拉动较大，其中最大的价值弹性在于CW光源。可以关注源杰、仕佳、长光等，以及布局光器件的天孚、太辰光、致尚等。

问：在国内市场中，AIDC板块发展趋势如何？
答：AIDC板块目前关注度非常低，核心原因在于一是H20断供之后，导致巨头短期上架会受到影响，二是H20断供后，国产算力卡Q3、Q4的供给远高于Q1、Q2，但是还不足以弥补H20断供带来的短期上架影响。但是AIDC板块与芯片是线性相关，只要有芯片，那么AIDC的需求就会持续增长。所以明年国产算力卡供给一旦起来，那么AIDC的需求就会有一个比较大幅度的提升，就会看到国内的招标将会陆续增加，将带动AIDC、HVDC、柴发、液冷等产业链环节招标向好。此外由于联动性，光通信和国产交换网络也会持续获得订单。