中信证券最近发布的一则研报称，2025年有望成为eVTOL商业化运营元年，高性能电池是关键，短期软包和硅阳极电池有望应用在eVTOL上，长期趋势是安全性更好、能量密度更高的固态电池。亿航、峰飞与头部电池厂商合作开发高性能电池，搭载固态电池EH216-S续航时间提升60%-90%。梳理了近期eVTOL飞行器厂家和固态电池行业的重要进展，固态电池有望率先应用在低空eVTOL领域，建议关注eVTOL和固态电池行业进展靠前的厂商，主要关注四条投资主线：1)eVTOL制造商;2)布局固态电池的厂商;3)固态电解质环节相关公司;4)固态电池生产产线的设备厂商。

中信证券主要观点如下：

2025年有望成为eVTOL商业化运营元年，高性能电池是关键。

2025年低空基建加速落地，亿航OC证的发放有望正式开启eVTOL运营。电池系统在eVTOL飞行器上至关重要，关系到续航和载重能力。电池包能量密度达到330Wh/kg将可以有效支撑城市空中交通和城际交通，固态电池通过发展新型正负极材料，能量密度有望轻松突破350Wh/kg。短期来看，软包和硅阳极电池有望应用在eVTOL上，长期来看，趋势是安全性更好、能量密度更高的固态电池，大幅降低热失控风险。

固态电池率先实现高端应用，国内、外量产在即。

2025年后固态电池有望应用于储能、无人机、消费电子等领域。亿航入股欣界能源，布局eVTOL固态电池供应链，2024年11月13日搭载欣界能源固态电池(单体能源密度已达到 480Wh/kg)EH216-S，实现了 48 分 10秒的续航，续航时间提升60-90%，争取在2025年底前实现固态电池在EH216-S的认证和装机量产。峰飞航空获宁德时代战略投资，将与宁德时代共同研发eVTOL航空电池，重点提升eVTOL电池的能量密度和性能表现。固态电池全球参与者众多，日韩企业包括丰田、三星、松下、出光兴产等主要走硫化物路线;欧美企业包括Solid Power、Solid Energy Systems、Quantum Scape等主要走聚合物、氧化物路线;国内企业包括卫蓝新能源、辉能科技、赣锋锂业等主要走氧化物路线。

设备先行，积极关注国内锂电设备厂商进度。

固态电池和液态电池最大差异在于固态电解质代替了电解液和隔膜，固态电解质成膜工艺是关键。国内锂电设备厂商积极布局固态电池领域。此外，上下游企业合作频发。

风险因素提醒：

固态电池应用于eVTOL不及预期;固态电池技术发展及降本不及预期;固态电池综合性能不及预期;政策变化影响固态电池行业发展的风险;技术路线变革的风险;下游应用进展和需求不及预期;行业竞争加剧的风险。