8月9日，国家统计局发布了2018年7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。7月份CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.1%，PPI环比上涨0.1%，同比上涨4.6%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆昨日表示，7月份CPI环比由降转升，同比涨幅略有扩大，PPI环比、同比涨幅均有所回落。

从环比看，CPI上涨0.3%，主要受非食品价格上涨影响。非食品价格上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI上涨约0.28个百分点。暑假出行高峰，需求增加，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.5%、7.9%和2.2%，三项合计影响CPI上涨约0.19个百分点，是CPI上涨的主要原因。

从同比看， CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。非食品价格上涨2.4%，影响CPI上涨约1.96个百分点。食品价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.10个百分点。据测算，在7月份2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.4个百分点，新涨价因素影响约为0.7个百分点。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵昨日表示，7月份CPI回升至“2”区间，核心通胀保持在1.9%。非食品价格涨幅扩大和暑期季节性因素是7月份CPI回升的主要原因。预计8月份CPI还将维持在“2”附近。

PPI方面，从环比看，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。生产资料价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点；生活资料价格上涨0.2%，上月为持平。

从同比看，PPI上涨4.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点。生产资料价格上涨6.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点；生活资料价格上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。据测算，在7月份4.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.9个百分点，新涨价因素影响约为0.7个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊昨日告诉《证券日报》记者，今年国内成品油价格已经连续9次上调，7月份汽油和柴油价格同比上涨22.7%和25.1%，合计影响CPI上涨约0.42个百分点。目前来看，全球经济复苏虽然进入尾声，但对能源的需求依然比较旺盛，但供给端受到欧佩克限产、美国原油增产低于预期，以及伊朗等地缘政治风险等因素影响而存在很大的不确定性，因此油价存在较大上行风险。鉴于目前中国原油对外依存度达70%，如果原油价格出现跳升，则输入性通胀可能会再次抬头，成为拉升通胀的重要推手。

中信证券固定收益首席分析师明明昨日告诉《证券日报》记者，整体来看，季节性因素推动通胀上行，后续油价和猪肉价格成为通胀预期的主要因素。7月份CPI和PPI均超预期，其中暑期旅游需求旺盛超出了前期对消费羸弱的整体预期，叠加油价的上涨，CPI回到2%以上水平；PPI下行但仍超预期，煤炭、石油产业开采和加工产品价格上涨较为明显，PPI增速小幅下滑。

明明表示，展望后市，供给相对不足可能推高国际油价的上行；供需格局调整下猪肉价格也存在一定上涨空间，通胀可能面临一定的上行预期，这也成为未来一段时间利率的底部约束。