此次，证监会就管理办法公开征求意见，从业务门槛、业务范围等多方面对证券基金经营机构在境外设立、收购或者参股经营机构给出了具体标准。此次管理办法对现有规定进行整合，统一准入条件，主要包括四大内容：一是维持适当门槛，支持机构“走出去”；二是规范业务范围，完善组织框架；三是督促母公司加强管控，完善境外机构管理；四是加强持续监督，完善跨境监督合作。

证监会指出，境外机构经营比较稳健，整体风险可控，发展趋势向好。同时，境外机构在发展过程中也暴露出一些问题：一是发展定位不清晰，境内母公司管控不力。二是主业不突出，盲目扩张业务。三是组织架构复杂化，法人治理不完善，内部管控难度加大。四是主动合规意识不强，风险管理能力有待提升。

业内人士认为，监管层释放的信号很明确，针对性很强，即继续支持券商、基金等金融机构“走出去”；同时，明确“走出去”的步伐必须是稳健的、规范的以及是风险可控的。

申万宏源非银分析师王丛云表示，管理办法中对证券公司的财务指标提出明确要求，维持适当门槛，有利于加强境外分支机构治理，提升竞争力。随着我国金融业对外开放，以开放促改革提升国内证券公司竞争能力，进而促进国内证券公司走出去。

也有券商人士认为，该政策还是意在提醒国内券商在开展海外业务方面，不要偏离自身的主业发展，同时加强对海外业务的风险防控。这有利于提升国内券商在国际舞台的综合实力，更多的是利好。

上述公募机构香港子公司人士认为，此次的管理办法，对金融机构海外分支机构的设立运作进行了更为详细的规定，且对持续风险控制、持续跨境监管等提出了明确要求。其中，政策更为细化的方面包括，在境外设立、收购或参股经营机构的证券投资基金管理公司，要求净资产不低于6亿元；持续经营满2年；最近12个月各项风险控制指标(如有)持续符合规定，且在境外设立、收购、参股经营机构后各项风险控制指标仍然符合规定。而对风险的管控和对境外机构的有限管理和持续监管，更是体现在管理办法的多方面内容之中。

“此前，基金公司走向海外的政策规定并无如此细化，更没有对于风险管控的如此强调。某些境内机构在海外市场上的风险管控失当，特别是过于降低自身风控要求，过于追求接轨国际和创新产品，而将风险暴露出来。而囿于监管制度的差异，甚至会出现无人担责的怪异局面。这一切随着管理办法最终落地有望发生变化。”该公募香港子公司人士表示。

海外布局追求精妙“落子”

监管部门着力推进券商、基金规范有序走向海外，将引导和促进相关机构重现审视自己的出海之路，并细化和规范化相关战略部署，力求做到海外布局“落子精妙”。

王丛云表示，国际业务有望成为未来国内券商业务方面的增量，在国内业务竞争压力较大的情况下，可能会更多考虑国际业务的开拓。从业务机会看，沪深港通的进一步完善、“一带一路”倡议的推进，都给国内券商在海外业务方面，带来了较多拓展业务的机会。

从国内券商海外业务整体布局情况来看，有机构人士表示，目前内地券商(主要是大券商)，通过在香港设立子公司或者收购境外公司在亚太地区开展业务，在发达资本市场地区竞争力相对较弱。考虑到欧美市场的竞争十分激烈，内地券商在这些地区的业务布局仍处于初期，可通过收购当地金融企业方式，进入该市场。