孙彬彬团队认为,参考目前跨节资金利率的波动特征,春季前再现类似上年末的极端结构性紧张的概率较小。
总的来看,CRA的创设极大降低了春节前流动性波动风险,加上逆回购、SLF等也为央行调节流动性边际余缺提供了充足的工具,预计春节前流动性总量问题不大,资金面时点性波动可能难免,但出现异常紧张的概率小。春节过后,银行体系将迎来现金回笼,虽然CRA机制会对现金回笼形成对冲,但预计流动性仍会呈现偏松的态势,并保持到3月上旬。