说到关联公司的这个作用，不得不提到一个典型的例子——乐视电子商务。乐视网今年3月10日公告，宣布放弃子公司乐视电子商务的控制权，因此从2016年12月底起乐视电子商务将不再纳入公司合并报表范围。

在乐视众多的新闻里，这条公告略不显眼，但其背后却隐藏着两层财报“技巧”，其一是上述的关联交易，其二是少数股东损益。

如果乐视电子商务是个普通的经销商，那它的基本模式是，从乐视致新或者乐视移动购入乐视电视、手机，再对外销售，从中赚取差价。

但实际上，乐视电子商务不仅没有赚到钱，反而越卖越亏。2015年年报披露，乐视电子商务营业收入3030万元，净利润亏损235万元，净利率亏损7.8%；到了2016年的半年报，乐视电子商务的营业收入达到26.37亿元，净利润却亏损1.94亿元，净利率亏损7.4%。

不过，由于乐视网仅占30%股份，因此在合并报表中的承担30%亏损0.58亿，另外的1.36亿亏损记在少数股东身上。这一关联交易也正是常说的通过少数股东向上市公司输送利益，经常被诟病。

现在，关联交易成了摆在孙宏斌面前最大的烂摊子，这个烂摊子要花时间去慢慢收拾。

而除此之外，乐视还有个火烧眉毛的问题——乐视网的股价。

岌岌可危的股价

乐视网曾经一度是创业板的明星股。资本的追捧让乐视网股价在2015年一度涨到了最高179元，即便是复权后，乐视股价仍有89.45元，随着股票大涨，贾跃亭也一跃成为创业板首富。

然而和彼时的风光相比，乐视网和贾跃亭现在却狼狈异常。

多家机构下调了对乐视网的估值，并认为复盘后可能会迎来三个跌停，股价将跌至22.37元。

2015年10月，乐视网最大的一笔股权质押公布，贾跃亭将其持有的限售股4.67亿股、流通股4000万股，共计5.07亿股进行质押，贾跃亭此次质押大约可获得资金79.56亿元。经计算，这次股权质押平仓价应在21.84元/股左右，警戒价约为24.95/股元。

伴随估值下调，若真有三个跌停，2015年10月的这笔股权质押将逼近平仓线。如果这样的情况发生，将引发更大的危机。“新乐视”的管理团队显然不希望这样的情况发生。

7月14日，乐视网发布了预计亏损超过6亿元的财报。虽然让人大跌眼镜，但这份报告也标志着，融创系在乐视财务体系里，已经彻底掌控了话语权，同时也显示了孙刮骨疗伤的决心。

在投资乐视之后，融创还任命了三位财务经理，分别进入乐视影业、乐视网和乐视致新三大重要板块；新任命的乐视网CFO张巍仍是贾跃亭这一方的人。

乐视和融创的财务风格迥异，尤其是在对资金的使用方式上。根据《财新》的报道，熟悉融创和乐视两家公司的人士表示，地产公司的资金使用有明确的时间表和回报测算，什么时候卖什么时候回款非常清晰。“但是乐视的风格完全不同，他们往往只有资金申请报告，回报测算什么都没有。”该人士表示，乐视让孙宏斌不满的主要问题是“不算账”。

在两方的磨合中，乐视网新上任的CFO显然招架不住融创一方的势力：2017年半年度财报不仅承认了关联交易的问题，还做了无形资产版权减值准备——这相当于否认了乐视此前无形资产减值的计提方法，而这种计提方法维持乐视网财报体面的另外一个重要技巧。

这份财报或许最能真实反映出乐视的现状，而孙宏斌勇于将脓包挑破也反映了他要和“旧乐视”区别开、做切割的强烈意愿。