上海环境开盘后直线拉至涨停，报32.22元，换手率为9.33%。首日上市的N沪环境（601200）10点15分成交达9657万元，上午成交总额1.7亿元，在新股首日交易中可谓巨量，不停有卖盘挂出交易。因此被称为“假新股”。

有人认为这是次新股整体萧条的反应，但其实N沪环境并无借鉴意义，他不是新股的典型代表，连发行新股都没有，他只是城投控股分拆上市而已。

想弄明白N沪环境是怎么回事儿，还要回到2015年。

上海城投旗下两大上市平台——城投控股、阳晨B股，为解决B股问题，顺便进行业务整合，上海城投用了前所未有的方式：先吸收合并，再分立上市。

吸收合并是城投控股吸收合并阳晨B股。2015年6月19日双方发布公告，城投控股向阳晨B股全体股东发行A股股份，以换股方式吸收合并阳晨B股，城投控股的换股价格为15.5元/股，阳晨B股换股价格为2.522美元/股，阳晨B股与城投控股的换股比例为1:1。

同时，安排下属全资子公司环境集团承继及承接阳晨B股的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务，然后分立出来申请在上交所上市。

通过本次重组，一方面，城投控股合并阳晨B股经营的城市污水处理业务，彻底解决与阳晨B股之间的潜在同业竞争，实现城投控股在环境业务领域的整合；另一方面，以此次分立为契机，实现城投控股下属的环境业务板块（包括阳晨B股经营的城市污水处理业务）的整体独立上市，同时城投控股将转型为以城市基础设施及相关领域为主要投资方向的综合性资产管理集团。

根据拆立方案，城投控股1000股变成783股，分了217股为N沪环境。一个公司就此分为两家，原来的老股东同时持有两家公司股票。

如果看流通股就能发现问题，N沪环境实际流通股为3.11亿股，而总股本则为7亿股，几乎一半都是可流通股。N沪环境上市，是没有新股申购的，打新股的投资者根本没有机会去买。

分拆后两个公司命运迥异，城投控股跌停，N沪环境涨44%。N沪环境去年净利润为4.65亿元，城投控股去年净利润为20.95亿元，前年为36.51亿元。体格比N沪环境大很多倍。N沪环境市值已经达到210亿元，PE已比城投控股贵一倍。这说明，新股上市还是有魔力的。