核电

海外项目不断落地 主题机会受关注

10月15日，巴基斯坦C3核电机组实现并网发电，恰希玛C3机组是继恰希玛C1、C2号机组后，我国出口巴基斯坦的第三座核电站，从2011年3月开建到2016年10月15日并网发电，历时5年7个月有余，建设周期在可比电站中处于领先水平。有业内人士认为，恰希玛核电站是中巴合作的典范，恰希玛核电站自1号机组开建以来，为我国核电产业和巴基斯坦核电产业创造了多项记录，可以算得上是我国核电出口的标杆项目，能够有力地为后续核电机组出口起到示范作用。

已成真正意义上的项目总承包

另一方面，今年9月中旬从英国方面传来好消息，英国政府已正式批准欣克利角核电项目，将在有附加条件的情况下予以继续进行。作为重要参与方，中广核集团持有该项目33.5%的股权，主要以资金参与的形式配合法国电力集团共同参与核电站的建设。参与欣克利角项目更为重要的意义被认为是得到进入欧美发达国家市场核电项目建设的入场券。通过欣克利角核电站的项目的经验积累，中广核集团将参与并主导布拉德韦尔核电站项目，负责项目的设计与建设，持股比例上升至66.5%，从而实现我国核电海外出口真正意义上的项目总承包。

受益“一带一路”政策推动，我国核电“走出去”的步伐明显加大。自2015年以来，我国先后与阿根廷、哈萨克斯坦、巴西、肯尼亚、罗马尼亚、沙特、印尼、英国等多个国家达成核电合作协议，其中阿根廷核电项目和英国核电项目已经取得实质性进展。浙商证券分析师郑丹丹认为，国外核电项目的示范效应强于国内项目，展望未来，随着我国核电项目不断在海外落地、开工、建设、取得阶段性进展，将能够极大地提升国际社会对我国核电产业的认可，进而带动我国核电产业加速走向海外。

看好国产化替代公司

国联证券分析师马松则指出，除海外出口方面终于在经过一番波折后顺利落地，国内核电机组的建设也进展顺利。下半年看，核电产业催化剂不断，随着去年10月屏蔽主泵最终性能试验与试验后检查的圆满结束，AP技术目前在国内的推进非常顺利。示范工程的顺利推进将为下半年新机组招标以及新机组审核带来强有力的技术支持，预计我国将如期完成新核准至少6台机组、FCD约8台机组的年度目标。投资标的方面，建议关注江苏神通等个股的投资机会。

天风证券分析师张淼认为，核电建设加速，行业有望维持高景气度。我国的节能减排压力以及国家能源结构与发达国家之间差异，将促进我国核电建设的快速发展，未来我国核电建设发展空间广阔。根据《能源发展“十二五”规划》，至2020年底，我国已建和在建核电装机容量将达到8800万千瓦。若以每台机组装机容量为100万千瓦推算，预计2020年前我国平均每年将有6-8台机组开工建设，行业维持高景气。从投资机会的角度，建议关注核电标的为台海核电、通裕重工。

国金证券分析师姚遥建议关注核电站开工路条审批情况和板块主题性投资机会，考虑到核电业务弹性及国产化替代空间，推荐核废料处理设备制造商通裕重工、高弹性标的江苏神通及“华龙一号”独家控制棒驱动机构供应商浙富控股，关注台海核电、应流股份。

潜力股精选

台海核电(002366)未来发展符合国家逻辑

川财证券分析师王传晓认为，中国核规划与中国工业发展密切相关。核电作为技术先进板块，核电可以快速发展国产供应链，最终变为世界市场的重要供应者。台海核电是以核电、特种产品为核心业务的高端制造业公司。公司以覆盖二代半和三代核电主管道为龙头，覆盖二代半和三代核电市场，同时，特种产品设备方面，依托核电主管道的技术力量与材料的研发积极参与国家的国防建设非核民品设备：定位高端与进口替代，布局《中国制造2025》强大的核规划是中国发展核电的根本驱动力，核电发展具备国家发展规划保障，公司未来发展符合国家逻辑。

江苏神通(002438)核电业务持续增长

江苏神通是中国阀门行业的重点骨干企业，是国内冶金、核电、超 (超)临界火电、煤化工、液化天然气 (LNG)及石油炼化等领域专用特种阀门的生产基地之一。国海证券分析师谭倩认为，公司是核电蝶阀和球阀的龙头企业，市场占有率高达90%。随着核电项目重启，公司核电事业部在去年共收到4.14亿元订单，同比增长了52.2%，这批订单将在未来陆续进行交付，有望迎来交付的高峰期，持续带动公司核电业务增长。看好公司核电订单交付给公司带来的业绩高速增长，看好公司发展方式转变后的资本运作进展。

应流股份(603308)核电业务有望带动下半年业绩增长

应流股份被认为是国内专用设备零部件生产领域内的领先企业，主攻核能和航空装备发展方向和核心产品，拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。广发证券分析师刘芷君表示，随着核电建设的不断推进，下半年公司核电业务有望作出更多贡献。目前公司在中子吸收材料、核动力装置金属保温层等均已通过鉴定并取得多个核电项目和重大工程项目订单。未来公司核电业务在除泵壳、阀体、材料外也将延伸更多品种。