以北京上海深圳的人口变动数据和房价走势为例，我们很容易发现，房价的上涨和人口增加之间没有直接联系。很显然，从2012年来，推升上述城市房价上涨的是资本的投机性需求，而不是人口增长形成的居住需求，换一句话说，房价与刚需基本无关，与市场对房地产价格趋势的预期密切关联。在这种情形下，买房与否与其是否拥有住房已不相关，各种限购限贷政策只会推升需求，加剧短缺。为了实现多买房，多贷款的逐利目标，各种假结婚、假离婚等奇特故事层出不穷。在市场经济的环境下，资本的投机性动机是阻拦不了的洪流，各种政策导致的结果通常是各种“对策”。

投机性需求堆起来的房价，和股市的股价一样，怎么上去将怎么下来。

作为普通商品的房屋，无论涨还是跌，刚需决定了其不会流到市场上变成可售楼盘的供给。而作为投资品的房屋，一旦价格预期发生逆转，市场普遍看跌，则供给端会暴增，而需求则快速收缩，房屋的低流动性导致短线投机客匮乏，因而，趋势预期导致的房价压力会在供求关系上被放大。房市一旦见熊，无量空跌的程度将大大超过股市。

大部分工薪阶层的收入所能承受的房价，才是房地产的底部。这个底在哪里？取决于工资水平的上涨速度。