9月28日，资本市场信托板块表现抢眼：安信信托（600816.SH）、陕国投A（000563.SZ）、爱建集团（600643.SH）全天分别上涨2.25%、8.26%、2.7%。信托板块逆势上涨或与同日银监会发文提出要“鼓励信托公司充分发挥信托制度优势，探索信托资金的投贷联动模式”有关。

多位信托业人士向澎湃新闻表示，从实际操作来看，信托公司“股+债”的展业模式和投贷联动更加契合，目前已有多家信托公司通过信托专业子公司试水投贷联动业务。据接近监管部门人士向澎湃新闻透露，信托专业子公司作为信托公司开展投贷联动的重要一环，在此之前，监管部门曾一度停止接收设立信托专业子公司的申请。

银监会此次发文完善投贷联动机制，提升创业投资金融服务水平，可以视作对国务院《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》的支持。

银监会这份文件将鼓励信托开展投贷联动试点放到了第一条。主要措施有：

一是支持具有集团背景和已开展创业企业投融资业务的信托公司先行试点，充分整合、发挥集团资源优势和风险管理经验，推动投贷联动业务规范、健康发展；

二是鼓励信托公司充分发挥信托制度优势，探索信托资金的投贷联动模式，加强投贷联动业务相关产品的创新，为创业企业提供综合化、个性化金融投融资服务；

三是引导信托公司综合考虑各地区科技资源情况、信用环境、地方政府支持力度等因素，充分利用地方政府分担和补偿信用风险的有利条件，完善投贷联动相关产品开发和风险管理，促进对创业企业的投贷联动业务发展；

四是研究制订《信托公司专业子公司管理暂行办法》，支持信托公司以固有资金设立股权投资子公司，鼓励其开展对创业企业的综合投融资业务，以投资收益补偿贷款损失，实现相关业务可持续发展。

业内人士认为，本次银监会发文，实际上是从更高层次肯定了信托业对于创业企业的支持作用，让信托公司试水投贷联动更加“名正言顺”。

所谓投贷联动是指银行以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合的方式，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。4月21日，中国银监会、科技部、中国人民银行联合下发了《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（银监发〔2016〕，14号），本次提到的内容基本都来自于14号文。

信托业“股+债”土壤或将更适宜投贷联动

一位信托业内人士向澎湃新闻介绍，早在2009年就有信托公司开始尝试投贷联动。

兴业信托总裁林静表示，根据资金来源不同，目前，信托公司开展投贷联动试点主要有三种业务模式：

一是用信托固有资金参与投贷联动：信托公司以固有资金投资未上市企业股权，其他金融机构为所投企业提供信贷融资；

二是信托募集资金参与投贷联动：信托公司募集资金设立私人股权投资信托计划，直接投资或者与外部股权投资机构合作投资于非上市企业股权/债权，由其他金融机构提供信贷融资；