恒生聚源产品单元发展良好： 恒生聚源围绕数据服务和终端产品组建的四个产品单元现发展良好。 基础数据库产品部、应用数据库产品部、金融终端产品部和云投研产品部都在原有基础上进行深耕。截至本报告期，产品开发有序进行、运转良好，其中应用数据库产品线完成情况最好，为聚源贡献 68%的营业收入。 另外恒生聚源与恒生电子、蚂蚁金服在资源融合、产品创新、市场探索等各方面进行深入合作，在数据业务领域进行了多业务层面的合作及突破。

银行创新业务商业模式逐渐清晰： 该项业务已开始产生收入， 两家创新子公司(云连和善商)在业务发展方面也取得一定进展。 1) 云融受政策监管以及市场风险影响，调整经营策略，结合 1.0、 2.0 和 3.0 的多种运营模式，现主攻消费金融和微贷领域以及银行系和国有系 P2P 领域。2) 善商为电商提供 EPR 服务和资金连接服务，目前正与多家平台进行合作。 3) 云连为中小银行提供财富管理 SAAS 服务和 3.0 模式服务。

盈利预测与投资建议：

公司以在计算机行业内的扎实功底为基础，同时积极进行外部业务延展合作，未来发展持续看好。 2016-2018 年 EPS 预测分别为： 1.06、 1.20 和 1.38元，维持“增持”评级。

风险提示

相关项目合作整体营收不及预期，市场风险，政策风险。(联讯证券)

飞天诚信：区块链领域布局力度逐步加大

事件：公司披露2016年半年报，上半年收入3.46亿元，同比减少9%；归母净利润0.29 亿元，同比减少52%；综合毛利率42.79%，同比上升5.67 个百分点。

传统业务承压，收入利润同比下滑。公司传统业务客户主要为银行，经过多年快速增长，USB Key、OTP 等网银产品趋于饱和，银行对公司产品的需求开始下降，加之市场激烈竞争，对业绩造成一定压力。上半年USB key 毛利率提升较大，主要是产品差异及降低原材料采购成本所致。

与布比区在区块链技术上达成合作。公司正式与布比网络技术有限公司在区块链技术领域达成战略合作，未来双方将针对区块链领域的核心技术产品，身份认证及私钥保护等方面展开广泛合作。布比是国内领先的区块链技术公司，团队在2012 年就从事网络化信任技术研究，2014 年实施区块链技术和系统的研发。2015 年12 月，国内首个区块链商业应用案例在布比区块链平台启动。布比区块链已经应用于数字资产、供应链溯源、商业积分、联合征信、公示公证、数据安全等领域，并正在与交易所、银行等金融机构开展应用测试。

研发虚拟货币钱包，年内将推出。公司目前研发中的区块链相关产品是虚拟货币硬件钱包。该产品是区块链虚拟货币的安全存储设备，属于区块链产业链中的终端辅助产品，年内将推出，为公司在区块链技术应用的拓展过程中打下第一步。

投资建议：我们认为公司对区块链的布局不断加强，公司具备安全加密技术基因，有望与区块链技术发生共振。在对内加大区块链技术的研发情况下，与布比合作强强联手，未来公司在区块链方向上的外延动向值得关注。预计公司2016-2018 年净利润增速分别为3%、18%和21%，EPS 分别为0.45、0.53 和0.64 元。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：区块链技术发展前景的不确定性。(太平洋证券)