目前富顺光电已具备充电桩研发、生产和销售能力。充电桩设备制造环节：基础设施建设先行，充电设备环节最先受益，充电桩是充电设备的主要构成部分。从长远看，充电基础设施运营具有较大的发展潜力，目前富顺主要跟政府认证的运营上去合作，公司提供充电桩和后台管理等，未来将以两种模式：一是和运营商合作，占有一定的股份，享受政府补贴；二是参与到未来日常运营之中。2015 年我国新能源汽车发展更为迅速，销量达到了33.1 万台，同比增长342.9%，车桩比远高于1:1，充电桩成为制约新能源汽车发展的因素。为了改变充电桩建设落后于新能源汽车的局面，我国提出了“桩站先行，适度超前”，规划至2020 年充电桩数量将达到480 万个，以满足500 万电动汽车保有量的需求。公司投资1.48 亿元布局智慧路灯，打下智慧城市的基础。目前公司已经在山西、东北、贵州和云南等省逐步建立智慧路灯，涵盖显示屏、PM2.5、监控和wifi 等一体化措施，为建立智慧城市打下基础。

投资建议：我们预计公司2016-2018 年主营业务收入分别为10.32 亿、14.78 亿和17.98 亿元，分别同比增长28.786%、43.16%和21.64%。我们预计公司2016-2018 年归属于母公司净利润分别为95.10 百万、123.14百万和147.34 百万，分别同比增长67.44%、29.49%和19.65%，对应于EPS 分别为0.26、0.34 和0.40。目标价25 元，92 亿市值，给予“买入”评级。

风险提示：无人机、新能源汽车和充电桩市场不达预期；行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险；下游需求低于预期；业绩不达预期风险。(中泰证券)