一、对冲交易原理

什么是对冲交易?对冲是投资者在正常的经营下为抵消商品现货市场上的价格波动风险而产生的期货交易方法。在不确定因素很多的市场经济中，价格、利率、汇率变动不停，各类厂商迫切需有一个规避风险的方法。对冲交易则通过现货市场与期货市场的反向操作活动，把价格变动的风险降低到最低。

(一)对冲交易原理

在买进或卖出现货的同时，在期货市场中卖出或买进相等数量的期货合约，由于期货市场和现货市场的价格走势基本相同，所以实际现货市场的盈亏可从期货市场的盈亏得到弥补，使其不随价格的波动而产生交易成果的变化。

(二)对冲交易的分类

对冲交易可分为买入对冲和卖出对冲两大类。

1.买入对冲

买入对冲，通常被商品期货使用者当作一种购买手段，在往后的一个时间定点需要这些商品期货或是利用这些商品作第二手的转卖，为防止这期间的价格上涨，现在即买入期货来固定住商品的价格，以便定下商品期货使用成本，制定往后的营运计划。

2.卖出对冲

卖出对冲是那些手中握有现货的商品生产者或原料持有者，在他们出手现货之前尚有一段时间差，这段时间内的价格上下波动对他们来说就是一种风险，所以他们使用心中的销售工具—实出与手中持有现货等值的期货合约，在交割现货前建立起价格保证，确保事先预期的营运利益。

无论是买

对冲交易是一个交易技巧。但是，对冲交易不能变成单边操作的保护性头寸。那么对冲交易要如何做呢？在贵金属交易市场中，

我们习惯运用技术分析方法进行分析，找出对冲交易的机会。根据黄金、白银呈现的技术强弱特征进行对冲交易。比如做多处于上升

趋势的贵金属品种，做空处于下跌趋势的贵金属品种。

我们同时在相同的品种上买涨和买跌。这样，贵金属价格无论向什么方向波动，收益与损失都成正比，损失的只是手续费。但是

，汇率的波动有快有慢，到重要支撑位必然反弹。我们在重要支撑位卖掉盈利的筹码，待贵金属价格反弹时再将亏损的筹码拆仓，甚

至可以持有一段时间，因为，我们总体保证金的抵抗风险能力可以到几百点。这种对冲交易方法往往使我们双边获利起码保证每天盈利。

这其中的难点在于：1，必须首先判断什么货币对速度最快--每天不同，然后再判断在这个货币对上开仓点位上下的支撑或阻力强度，以便确认拆仓和止损的点位设置。2，必须判断一天的行情在什么时候走完--开始反方向运动。

从技术分析角度看，一般可以做多最先反弹或抗跌的品种，做空最晚反弹或滞涨的品种。弱势品种一般对利空消息敏感而对利多

消息反应麻木，强势品种则反之。譬如在比较重磅的经济数据出炉之后，黄金、白银往往会呈现同一走势，但是涨跌总有先后，这是

就会出现。如果黄金猛跌了，而白银只是缓跌，那么后续极可能会出现不跌的现象，这就是应用对冲交易策略的一个重要的地方。

所以，首先必须判断该支撑位的强度，如较高，可提前入场，反正我们是对冲操作，有效突破确认，则将方向买错的一方拆仓--

平掉；如该支撑位强度适中，则在震荡区域提前入场，双方向设立严格的止损，或在价格从支撑位附近反弹时拆仓；如支撑位较弱，

则建轻仓，既可能性最大的方向与可能性较小的方向按不同比例建仓。

  入对冲，还是卖出对冲，两者的目的是一样的。